2012년 5월 7일 강의

쥬라기 : 늘 행복하십시오.

 

쥬라기 : 지난 주말, 미국과 유럽시장이 하락 변동하면서,

쥬라기 : 다시 60주 평균에 다가섰습니다

쥬라기 : 특히 유가가 크게 하락하면서 원자재와 상품에 영향을 주었는데,

쥬라기 : 원자재 상품지수는 하락과 함께 상승이 가능한 반전권입니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 다만, 그간 상승을 이끌어왔던 IT 업종이

쥬라기 : 올림픽 개막일이 다가오면서 하락으로 전환하고 있는 점이

쥬라기 : 전체 시장의 하락과 연관되어 있습니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 우리나라는 이번주 옵션 만기이기 때문에 변동을 거치는 곳입니다.

쥬라기 : 그러나 외국인은 이전처럼 선물 매도포지션을 늘리지 않고,

쥬라기 : 단지 크게 오른 전기전자 업종과 운수장비 업종의 매물을 내므로,

쥬라기 : 앞서 끌어 올렸던 시가총액 대형주를 이용하여 지수를 움직입니다.

쥬라기 : .

 

쥬라기 : 삼성전자, 현대차, 중형주, 코스닥 소형주의 순선입니다

쥬라기 : 그간 삼성전자와 현대차를 중심으로 지수를 유지한 채

쥬라기 : 중소형 및 코스닥이 조정을 받아 왔지만,

쥬라기 : 지금의 지수 조정은 이들 삼성전자와 현대차등 시가총액 상위주의 하락 영향일 뿐,

쥬라기 : 일반종목은 완만한 상승세가 이어지는 국면속 소폭의 조정이 나타납니다.

쥬라기 : 그래서 세계증시의 단기 변동이나 종합지수의 변동보다 

쥬라기 : 개별 기업의 움직임에 주목할 때입니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 지수 대형주야 실적을 운운하면서 상승했지만

쥬라기 : 외국인이 끌어 올렸으니

쥬라기 : 옵션 만기를 앞두고 미리 올렸다가 하락시키는 움직임입니다.

쥬라기 : .

 

쥬라기 : 지수가 4월말 저점 수준으로 하락했는데

쥬라기 : 이제까지 선물 매도로 지수를 낮춰 온 외국인의 선물 매도를 동반하지 않고 있죠,

쥬라기 : 3월 중순 이후 증권과, 기타, 투신, 은행이 선물을 꾸준히 사들이고 있죠,

쥬라기 : 이것은 선물을 사고 현물 주식파는 프로그램 차익거래를 의미합니다

쥬라기 : 그 동안 이들 기관이 꾸준히 프로그램 차익매도를 늘려서

쥬라기 : 프로그램 측면의 하락 압력을 줄이고 있습니다

쥬라기 : 프로그램과 관련된 수급에서도 상승의 조건이 강해집니다.

쥬라기 : 연초 베이시스가 2.0 이상에 머물던 베이시스가 0.5 를 전후로 움직여

쥬라기 : 큰 베이시스에서 유입된 프로그램 매수 물량이 매도로 유입됨을 의미합니다.

쥬라기 : 건설 ,은행, 증권 보험 등 주요 대형주의 신용잔고 바닥과 함께

쥬라기 : 프로그램 차익거래의 수급도 옵션 만기와 함께 매물을 털고 있으니

쥬라기 : 긍정적인 흐름이 진행됩니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 만기를 앞둔 옵션 시장에서는 일반의 콜옵션 매수가 강합니다

 

쥬라기 : 오늘은 행사가 265에 10만계약 이상의 콜옵션을 매수합니다.

쥬라기 : 증권이 이에 대해 매도 포지션을 대응하기 때문에

쥬라기 : 오늘 설정된 일반의 콜옵션 포지션은 만기까지 지수가 265 이상 오르기 어려운 조건으 줍니다.

쥬라기 : 만기까지 2000선을 넘기기 어렵다는 의미가 될 것이빈다.

쥬라기 : 따라서 일반이 콜옵션 매수가 지속되는 한

쥬라기 : 지수 자체는 정체하여 시간가치가 하락하는 양상이 될 수 있습니다

쥬라기 : .

 

쥬라기 : 해외증시를 봅니다.

쥬라기 : 독일의 DAX 지수 입니다.

쥬라기 : 이런 전런 악재를 핑계대며 하락을 했으나,

쥬라기 : 60주 평균, 20월 평균의 지지권이 되는 곳입니다.

 

쥬라기 : 미국 뉴욕증시 모습입니다.

쥬라기 : 마찬가지 움직입니다.

쥬라기 : 신규 고용이 크게 줄었다고 했지만 통계적인 착시이죠?

쥬라기 : 지난달 발표할 때는 전월비 12000만명이 늘었다고 발표하고

쥬라기 : 이번달에는 지난달 수치에서 40000명이 더해서 16만명 늘 것이라 예상했는데,

쥬라기 : 지난달 통계가 15만명으로 수정되었죠.

쥬라기 : 그러니 이번 달은 예상대로 증가한다고 해도 13만명입니다

쥬라기 : 그런데 11만 5000명이 늘었으니 다소 줄었지만 심각한 수준은 아니죠,

쥬라기 : 그러나 전월 값을 바꿔 놓고 큰 폭을 감소했다고 말하죠,

쥬라기 : .

 

쥬라기 : 11만명이 늘던 16만명이 늘던 취업자가 늘고,

쥬라기 : 실직자는 줄고 있다는 사실이 중요합니다

쥬라기 : 실업률은 지속적인 감소를 하면서 경기 개선을 나타냅니다.

쥬라기 : 이 실업률이 2015년까지 장기적으로 감소하면서 경기가 개선되고 주가가 오릅니다.

쥬라기 : 그래서 한두달 등락에 크게 의미를 둘 필요가 없습니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 지난 주말 유럽과 미국의 지수를 크게 하락시킨 데는 원유가격 하락이 한몫합니다.

 

쥬라기 : 하루 5.68%가 하락하면서 세계 증시 급락의 운인이 되었죠,

쥬라기 : 그러나 이 2011년 이후 가장 두터운 매물대이면서 60주 평균이기 때문에

쥬라기 : 이런 하락 변동 이후 상승으로 전환될 가능성이 더 큰 곳입니다

쥬라기 : 원유 가격을 포함한 원자재 가격 지수의 주간 차트는 다음과 같은 모습입니다

 

쥬라기 : 중요한 반전 포인트이죠,

쥬라기 : 강한 지지 저항의 의미가 큰 지수인데다가 3중 바닥이 되는 곳입니다

쥬라기 : 1997년 이후까지 시간을 연장해서 봐도 중요한 가격권이 됩니다

 

쥬라기 : .

쥬라기 : 시간이 지날수록 주택수급 문제 확대와 더불어

쥬라기 : 주택건설이 강해질수 밖에 없으니 상승은 필연적인 흐름입니다

쥬라기 : 그러니 이미 과도한 매도권에 있는 정유와 화학 등 주요 업종은

쥬라기 : 오히려 반전의 계기가 될 수 있는 곳입니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 그간 세계 증시는 원유가겨과 함께 엑슨모빌을 통하여 변동을 만들었죠,

쥬라기 : 이 과정에서 석유회사 엑슨모빌은 미국의 종합지수보다 주가가 뒤쳐진 상태입니다

쥬라기 : 주가가 얼마나 뒤쳐져서 움직이는지는

쥬라기 : 엑슨모빌 주가를, 뉴욕 종합지수로 나눠보면 알기 쉽죠,

 

쥬라기 : 너무 뒤쳐져서 움직이는 모습입니다.

쥬라기 : 기술적 흐름으로는 이 뒤쳐짐이 반전될 중요한 채널 하단입니다

쥬라기 : 이런 전반적인 움직임을 보면

쥬라기 : 주가가 상승 전환하는 국면에서 다시 파생시장 만기주를 맞는 시장은

쥬라기 : 파생시장을 겨냥하여 변동을 만들어낼 뿐 추세 여건이 변하지 않고 있믐을 알 수 있죠,

 

쥬라기 : 중국 상해지수 주가 움직입니다.

쥬라기 : 4월부터 상승이 이어져왔죠.

쥬라기 : 기술적 대세 추세의 하단 지지권에서 2개월째 상승을 이어가고 있습니다

쥬라기 : 대세 바닥을 확인하고 상승을 시작하는 모습입니다.

쥬라기 : 그럼에도 우리 증시는 유럽걱정, 미국걱정, 중국걱정르 번갈아 하면서

쥬라기 : 하락하는 증시만 따라 다니는 특인한 모습을 하고 있는데

쥬라기 : 그 이유는 과도한 파생시장과 일반의 과도한 투기적 파생상품 거래 때문일 것입니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 주가는 기업의 가치와 성장이 좌우하고

쥬라기 : 추세는 신용잔고에 따른 매물이 큰 영향을 미칩ㄴ디ㅏ

쥬라기 : 은행, 증권, 건설, 보험 등 대중주 업종이 5년 최저 신용잔고가 되어 있고,

쥬라기 : 2011년 5월부터 하락 조정을 움직여 온 원자재 상품지수가 큰 전환점에 이르렀습니다.

쥬라기 : 따라서 신용잔고 감소와 함께 탄력을 비축해 둔 은행, 증권, 건설의 트로이카 업종과 더불어

쥬라기 : 장기 조정 후 상승을 준비하는 원자재 상품지수와 함께

쥬라기 : 시멘트, 철강, 비철금속, 화학, 정유, 기계 등 자본재 업종의 상승을 기대할 때입??

쥬라기 : 이에 관련된 업종을 중심으로 꾸준히 비중을 늘려가는 전략이 계속할 필요가 있습니다

 

쥬라기 : 삼성전자와 자동차가 조정을 받으면서 지수 영향력이 크게 나타납니다.

쥬라기 : 물론 프로그램 거래가 차익 1155억을 포함하여 2255억이 매물로 나왔기 때문에

쥬라기 : 은행, 건설, 증권 등 업종의 조정이 나오고 있습니다

쥬라기 : 그러나 신용잔고가 줄고 프록그램 매수 잔고도 감소하니

쥬라기 : 조정을 받더라고 상승의 힘이 비축이 됩니다.

쥬라기 : 그래서 차분히 이런 업종의 기업들을 매수해 비중을 늘려가면 됩니다.

 

쥬라기 : 미국 업종의 하락을 주도한 것은 기술중빈디ㅏ.

쥬라기 : 애플,  마이크로소프트, 인텔, 구글 등 굵직한 IT 기업이 2%가 넘는 조정을 하면서

쥬라기 : 나스닥이나 반도체 지수가 2% 가 넘는 조정을 보였죠,

쥬라기 : 애플이 포함되지 않은 뉴욕시장은 엑슨모빌 1%대 엑슨모빌의 조정에 따라

쥬라기 : 뉴욕종합지수는 1/45%의 조정으로 나타납니다

쥬라기 : 이런 점에서 올림픽이 가다오면서 IT 업종에 대한 업황 변화 요인이 작용하고 있다고 봅니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 단주기 2년, 장주기 4년을 주기로 하여 움직이이는 기술주는

쥬라기 : 지금은 주기 정점 조건을 갖추고 있어서 장기 관점에서는 주의할 영역입니다

쥬라기 : 그러나 10년 주기로 움직이는 자본재 업종은 비록 지금이 업황의 바닥이지만,

쥬라기 : 향후 3년 이상 업황이 회복되는 과정을 준비하고 있다는 점에서

쥬라기 : 장기적인 미래를 겨냥하여 투자를 하는 경우 이 두 업종군은 전략이 상반됩니다.

쥬라기 : 이 점을 염두에 두고 시장을 보면 됩니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 주말에 저축은행에 대한 구조조정으로 솔로몬과 한국저축은행이 영업정지가 되었습니다.

쥬라기 : 여기서 영업정지란 다음의 의미입??

 

쥬라기 : BIS가 낮은 경우에 증권감독당국은 적기 시정조치를 할 수 있는데

쥬라기 : BIS 3%~5%는 경영개선을 권고 하고,

쥬라기 : BIS 1%~3%는 경영개선 요구를 하며

쥬라기 : BIS 1% 미만은 경영개선명령이라는 강제처분이 내려진다고 합니다

쥬라기 : 지난해 7월에 적용했던 영업정지의 기준은

쥬라기 : BIS 1% 미만, 부채가 자산 초과, 경영계획이 당국의 심사 부합격

쥬라기 : 이 세가지 조건으로 평가하여 결정을 내린 것이라 합니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 영업정지가 되면 신규예금과 신규 대출만 중단되고 나머지 업무는 계속하는 상태가 됩니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 또한 상장사의 상장과 관련해서는

쥬라기 : 지난번 제일저축은행의 경우

쥬라기 : 감사보고서상 의견거절이 있었기 때문에 상장 규정상 상장폐지가 되었지만,

쥬라기 : 기사를 보면

쥬라기 : 이번 경평평가는 회계사의 정상적인 감사를 거쳐 나온 결과가 아니고

쥬라기 : 금융감독당국 직원이 피검 저축은행이 이의을 제기할 정도로 엄격한 기준을 적용하여,

쥬라기 : 부실자산을 정해 나온 결과라고 한 것 같습니다

쥬라기 : 여하튼 당장 회계감사상 한정이나 적정이 관련된 것이 아니니,

쥬라기 : 일단은 상장을 폐지해야 될지 아닐지에 대한 실질심사를 하게 되는 듯

 

쥬라기 : .

쥬라기 : 설령 상폐가 되고 감자에 따라 다른 기업에 인수가 되는 경우라고 해도,

쥬라기 : 기업의 가치가 주로 대출에 대한 대손충당금을 쌓는 과정에서 적자가 증가한 것으로,

쥬라기 : 대손충당금을 쌓았다고 해서 대출한 돈이 사라지는 것은 아니므로

쥬라기 : 장기적으로는 건설 업황 회복과 함께 다시 환입이 될 가능성이 있고,

쥬라기 : 감자를 하는 경우에도 대주주와 소액주주를 차등 감자할 수 밖에 없습니다

쥬라기 : 이 때문에 소액주주 지분이 8% 수준에 불과한 한국저축은행은 감자시

쥬라기 : 소액주주가 상당히 유리한 조건이 되기 쉽고

쥬라기 : 대주주와 자사주 지분 45% 이상인 솔로몬 저축은행의 경우에도

쥬라기 : 감자하게 된다면 소액주주가 유리하게 될 가능성이 있습니다.

쥬라기 : 이들 기업은 자본에 비하여 많은 대출자산을 부실로 설정하여

쥬라기 : 대손충당금을 쌓고 있는데,

쥬라기 : 건설의 회복되어 부실로 처리했던 대출이 상환되어 자산으로 잡히는 경우

irr100 >> 선생님 강의중에 죄송합니다. 너무궁금해서요 그럼 상폐되고 감자를 들어갈까요. 아니면 상장은 유지한채 감자를 할까요

쥬라기 : 후에 큰 이익으로 나타나게 될 가능성이 있죠,

쥬라기 : 지금은 대출의 상당부분을 부실이라고 분류를 해서

쥬라기 : 자산이 감소해 있는 상황이고,

쥬라기 : 이렇게 분류된 부실자산에 걸맞는 자본을 확충하지 못하여 문제가 되지만,

쥬라기 : 증자, 자산매각, 제3자 인수에 따른 자본유입 등으로 자본 유입이 이뤄지면

쥬라기 : 다시 정상으로 변하게 됩니다.

쥬라기 : 그리고 시간을 가지고 PF 사업장에 대출했던 대출금을 받으면,

쥬라기 : 이익으로 변하는 것이죠,

쥬라기 : .

쥬라기 : 아직 상장폐지를 할지 하지 않을지 미리 알기 어렵습니다

쥬라기 : 지금 그것을 결정(심사)하는 절차를 진행한다고 합니다

쥬라기 : 여하튼 감독당국의 톤으로 봐서는 대주주 책임을 추궁하는 모양이고,

쥬라기 : 이런 점에서 어느쪽이 되든 대주주 자본은 상당부분 감자되지 않을까 예상해 봅니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 진흥저축은행은 기업의 최종적인 재무 상태가 경영개선명령을  조건이 아니었기 때문에,

쥬라기 : 영업정지 리스트에 들지 않았습니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : "상장"란 의미는,

쥬라기 : 슈퍼마켓에서 상품을 "진열대에 올려 놓고" 파는 것처럼

쥬라기 : "거래소 시장 또는 코스닥 시장이란 슈퍼마켓에 상품을 진열"해 놓고 거래하는 경우를 말합니다.

쥬라기 : "상장폐지"란 진열대에 진열해 놓고 팔던 상품을 "진열대에서 내려놓는 것"을 말합니다.  

쥬라기 : 진열대에 내려서 창고에 넣어두더라도 거래는 할 수 있고, 나름대로 제값이 있죠.

쥬라기 : 이런 점에서 시장에 진열을 했냐 안했냐로 상장 여부를 말하지만,

쥬라기 : 그에 관계없이 기업의 가치는 있는 법입니다.

쥬라기 : 진열해 놓고 파는 상품의 가치가 없는 경우도 있고,

쥬라기 : 진열대에서 내려버린 상품이 가치가 있는 경우도 있죠,

쥬라기 : 그런 점에서 향후 나오게 될 사업보고서를 살펴야죠,

쥬라기 : .

 

쥬라기 : 오늘은 통신업종이 모처럼 오릅니다.

쥬라기 : KT나 SK텔레콤이 모처럼 외국인 매수로 오릅니다.

 

쥬라기 : KT 입니다.

쥬라기 : 주가가 그간 너무 많이 하락을 했죠 ?.

 

쥬라기 : 이 통신사들은 유럽에 무슨일이 생기든, 중국 성장률이 어떻 든

쥬라기 : 매출과 이익이 영향을 받는 사업이 아니죠 ?

쥬라기 : 더구나 전국민이 휴대폰이나 스마트폰을 들고 다니면서

쥬라기 : 순간순간 전화나 데이터 통신으로 돈을 지출하고

쥬라기 : 그것을 받아서 돈을 버는 기업들입니다.

 

쥬라기 : 한가지 주식 투자에서 꺼리는 요인이 있다면,

쥬라기 : 전체 인구가 대부분 휴대폰을 소유하면서 성장이 어렵다는 점과,

쥬라기 : 기업이 돈을 좀 벌려고 하면 정부에서 나서서 요금을 낮추라고 하는 점이죠,

쥬라기 : 그래서 이윤보다 공공의 물가에 영향을 주는 공기업의 경우에는

쥬라기 : 주가가 장기적인 상승을 하지 않는 경우가 많습니다

쥬라기 : 한국전력도 이런 유형의 하나입니다.

쥬라기 : 이런 유형의 기업은 돈을 안정적으로 번다는 점만 보고

쥬라기 : 10년, 20년 보유해야지 하고 투자하면 잘못된 투자입니다

쥬라기 : .

 

쥬라기 : 장기보유 투자의 조건은 안정적인 이익내는 사업이라는 조건 뿐 아니라,

쥬라기 : 적어도 연 15% 이상의 평균성장이 예상될 때이어야 하죠

쥬라기 : 한국전력, KT, SK텔레콤은

쥬라기 : 기업이 망할 염려도 없고

쥬라기 : 안정적인 수익도 예상되고

쥬라기 : 자산도 많지만 공기업의 특성상 성장률 낮기 때문에

쥬라기 : 장기투자 대상 종목으로는 부적당합니다..

쥬라기 : .

쥬라기 : 대신 이런 기업은 주가가 충분히 싼 가격이 되면 사서

쥬라기 : 적정한 수준의 가치가 되면 파는 매매 전략이 더 효율적이죠

 

 

쥬라기 : KT의 손익계산서입니다

쥬라기 : 매출액이 안정적으로 늘고 있고,

쥬라기 : 영업이익도 크게 늘었죠,

쥬라기 : 아마도 스마트폰으로 교체하면서 매출과 함께 증가할 이유 때문일 것입니다.

쥬라기 : 그래서 매출도 안정적이고 이익도 안정적으로 이처럼 안정적일 수 없는데

쥬라기 : 그럼에도 불구하고 주가가 하락을 했죠

쥬라기 : 성장주 위주의 전략을 가져가면서 수급이 뒷받침되지 않는 국면을 나타냅니다

쥬라기 : 앞서 말했지만 이 기업들을 유럽이 망하든 중국이 망하든

쥬라기 : 돈벌이가 달라지는 사업이 아닙니다.

쥬라기 : 이런 유형의 기업들은 성장이라는 개념을 떠나

쥬라기 : 다순히 가치라는 개념을 적용하여 투자하고 또 매매하는 유형이 됩니다

 

쥬라기 : 가치에 따른 투자를 할 때는

쥬라기 : 기업분석표 중에서 주당가치지표가 중요한 역할을 합니다

쥬라기 : 이 기업이 2011년에 번 주주몫의 이익(순이익)은 1조 2890억원인데

쥬라기 : 발행한 주식수가 2억 6111만주이므로

쥬라기 : 주식 한 주당 얼마를 벌었는가를 계산하려면

쥬라기 : 주주이익 1조 2890억원을 총주식수 2억 6111주로 나눠보면 되죠,

쥬라기 : 즈, 주식한주당의 이익(주당순이익, EPS) = 순이익 / 주식수.

쥬라기 : 2011년에 주당순이익을 계산하면 5229원죠,

쥬라기 : 2008년이나 2009년 보다 이익이 늘었는데

쥬라기 : 이것은 스마트폰의 통신 용금이 일반휴대폰보다 요금이 비싼기 때문이죠,

쥬라기 : 즉, 일반 음성통화에 더하여 데이터통신이라는 서비스를 더 사용하기 때문입니다

쥬라기 : 따라서 이익은 스마트폰 가입자 수에  따라 이익이 증가한다고 볼 수 있는데

쥬라기 : 스마트폰은 점차 증가하는 추세가 되겠죠?

쥬라기 : 그렇다면 지금보다 앞으로 이익이 늘었으면 늘었지 줄기 어렵다는 것을 알 것입니다.

쥬라기 : 이익이 매번 변한다면 적정가격을 알기가 어렵지만

쥬라기 : 이익을 적어도 이수준은 나온다는 분석이 가능하면 적정가 매기기는 쉽죠

쥬라기 : 앞으로 주당순이익이 2011년 이익수준인 5229원보다 더 많이 나온다고 할 수 있습니다

쥬라기 : 그러니 5229원의 주당순이익을 이용하여 기업가치를 매기기 쉽죠

쥬라기 : 5200원의 적정가격을 구하려면 대략 12배를 해 주면 되죠,

쥬라기 : 쉽계 10배로 계산해도 5만원이 넘죠?

쥬라기 : 하상주님의 고스톱 셈법으로 적정가격을 구해 보면,

쥬라기 : 5229점 x 점당 12원 = 62.748원

쥬라기 : 즉, 주당순이익 x 적정PER(점당 얼마) = 적정주가

쥬라기 : 현재 주가가 30,000원이니 적정가격에 절반이 됩니다

쥬라기 : 그렇다면 삼성전자가 성장해서 시가총액이 400만원이 되는 것하고,

쥬라기 : KT가 30000원의 주가가 제값이 60000이 되는 것 하고 어느편이 쉽습니다

쥬라기 : 니까?

쥬라기 : KT가  더 확실하죠,

쥬라기 : .

쥬라기 : 이번에는 주식을 샀을 때 얼마나 이익인지를 다른 방법으로 판단해 봅니다.

쥬라기 : 이 기업이 적어도 매년 5229원을 벌어준다.

쥬라기 : 그런데 이렇게 이자처럼 벌어주는 이윤을 얻으려면

쥬라기 : 지금 현재라라는 자본을 투자하면 되죠

쥬라기 : 현재 투입해야 하는 자본은 30,550원입니다

쥬라기 : 그럼 원금 30,550원을 넣고 매년 이자 대신 이윤을 5229원 플러스 알파

쥬라기 : 만큼 얻는 것이라 할 수 있죠?

쥬라기 : 그러니 수익률을 간단히 계산할 수 있습니다

쥬라기 : 이윤 5220원 / 투입자본 30,550원 = 17.1%입니다.

쥬라기 : 은행에 예금해서 이정도 확정이익을 얻을 수 있나요?

쥬라기 : 지금 KT의 이익은 스마트폰 때문에 늘었으면 늘었지 더 감소하지 않습니다

쥬라기 : 더구나 유럽이나 중국 미국 어느 나라에서 악재가 발생해도

쥬라기 : 이 기업의 이익과는 관계가 없죠

쥬라기 : 그러니 은행이자에 가까울 정도로  확정적인 이익이죠,

쥬라기 : 그렇다면 은행에 예금을 하는 대신 이 기업에 투자하는 것이 백번 낫습니다

쥬라기 : 5229원은 한해 벌어주고 마는 것이 아니라 매년 벌어주게 되므로

쥬라기 : 오레 보유할수록 이익이 늘게 되죠

쥬라기 : 말하자면 지금은 기업이 이익이 늘고 있는데도

쥬라기 : 기업의 이익에 아무런 영향도 없는 유럽 중국, 또는 경기 핑계를 대면서

쥬라기 : 주가가 터무니 없는 가격으로 하락을 했으니 횡재인 셈이죠

쥬라기 : 그래서 가치를 따져서 주식을 사기에 아주 좋은 조건입니다

쥬라기 : 만일 주가를 7만원을 주고 사는 경우를 가정해서 이윤을 계산해보면

쥬라기 : 이윤 5229원 / 70,000원 = 7.47%입니다.

쥬라기 : 그래도 정기예금을 하는 것보다 이편이 훨씬 더 낫죠,

쥬라기 : 그렇다면 기업이 이수준의 이익을 계속 유지하는 한,

쥬라기 : 70,000원을 주고 주식을 사더라도 이윤을 얻는 투자에서 그리 나쁜 투자가 아닙니다

쥬라기 : 이 말은 현재 30000원에 있는 주가가 결국은 70,000원까지 오를 수 있다는 의미입니다.

쥬라기 : 예전에는 주당이익이 4000원 이하에 머물렀기 때문에 주가가 5만원을 넘지 못했지만,

쥬라기 : 지금은 예전과 상황이 다릅니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 이번에는 배당을 따져 봅시다.

쥬라기 : 2011년 이 기업은 액면가의 40%를 배당으로 지급했습니다.

쥬라기 : 액면가격이 5000원이니 40% 배당이면 5000원 x 40% = 2000원이 됩니다.

쥬라기 : 주식을 살 때 이윤을 보지 않고 배당일는 현찰 수입만을 볼 때,

쥬라기 : 배당수익률 = 2000원 배당금 / 30,550원 매수주가 = 6.5% 배당수익률.

쥬라기 : 은행이자보다 월등히 낫죠?

쥬라기 : .

쥬라기 : 은행에서 4%대 이자를 받는 것에 비해 월등히 더 나은 수준이 됩니다

쥬라기 : 그래서 가격 변동에 놀라지만 않는다면 주식을 사서 손해볼 수 없는 조건입니다

쥬라기 : 혹여 가격이 더 하락했다가 오를까봐 염려가 된다면 적립식으로 매수를 하면 좋죠

쥬라기 : 배당수익률이 6%가 넘는 기업에 적립식 투자를 하면 실패할 수 없는 전략이 나옵니다

쥬라기 : 왜냐하면 주가가 하락할수록 더 높은 배당수익률과 함께

쥬라기 : 같은 금액으로 더 많은 주식을 사게 되고,

쥬라기 : 그 결과 후에 하락폭의 일부만 반드이 되어도 바로 플러스가 되면서 수익이 늘어납니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 대신 주가가 앞으로 6~7만원을 넘어서면

쥬라기 : 주식을 보유하고 수익을 얻기에는  배당수익률이나 이윤수익률이 작죠,

쥬라기 : 이때는 성장률이 낮은 수익률을 카바해야 되는데

쥬라기 : 그렇지 못한 상황이라면 안정적인 실적을 내는 기업이지만

쥬라기 : 수익률에 만족하지 못하니 팔고 보다 더 수익률이 좋은 기업을 사는 것이 답입니다

쥬라기 : 그래서 이 업종은 장기 보유하는 기업이 아니라

쥬라기 : 크게 하락했을 대 사서 이윤수익률이 불만족스런 가격까지 오르면 파는 전략이 좋죠

쥬라기 : .

쥬라기 : 여기서 중요한 포인트는 사업이 안정적이고 돈을 잘 번다고 해서

쥬라기 : 무조건 5년 10년 장기로 보유하는 기업이 아니라는 사실입니다

쥬라기 : 장기로 5년, 10년, 그 이상 보유하는 기업은 충분한 성장률이 유지되어야 ?u니다

쥬라기 : 성장률이 10% 이하로 미흡한 수준인데

쥬라기 : 사업도 안정적이고 이익을 잘 내는 우량 기업이라면

쥬라기 : 주가의 저평가이 때 사서 적정가격 근처가 되면 파는 전략이 더 좋다는 점입니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 주식을 팔아야 하는 조건이 몇가지가 있죠,

쥬라기 : 1. 주가가 적정가격 이상으로 오는 경우

쥬라기 : 2. 보유 기업 보다 가치가 좋은 기업이 있어 그것을 대신사려는 경우,

쥬라기 : 3. 포트폴리오내 비중이 너무 과하여 분산을 하려는 경우

쥬라기 : 4. 기업의 가치와 성장으 분석했으나 시간이 지나면서 실적이 변하여 가치가 미흡한 경우

쥬라기 : 5. 사업과 기업의 가치를 분석해서 승산이 있다고 봤으나

쥬라기 : 그 분석과정이 잘못되었거나, 잘못된 사실에 기초하여 분석한 경우를 알았을 때,

쥬라기 : 이것이 주식을 파는 경우입??.

쥬라기 : 그러나 단순히 주가가 하락했다는 이유는 해당되지 않습니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 사업과 함께 기업을 꼼꼼히 분석하혀 투자를 하는 경우에도

쥬라기 : 위의 다섯 경우에 대하여 주식을 매도할 경우가 발생합니다.

쥬라기 : 물론 이런 매도 기회는 기업에 대한 철저한 이해와 

쥬라기 : 관리를 필요로 함을 의미합니다.

쥬라기 : .

 

쥬라기 : KT와 같은 유형의 매매를 위해 적절하게 사용되는 표가 내재가치표입니다

쥬라기 : 이것을 보면 연간 PER나  PBR, PSR 최소치와 최대치가 나타나 있습니다

쥬라기 : 개략적으로 이런값들이 연중 최저값 근처 또는 그 이하에서 주식을 사면

쥬라기 : 탈이 없고,

쥬라기 : 이런 값들의 최대값 근처에서 주식을 팔면 탈이 적당한 수준이 되죠

쥬라기 : 예를 들어서 PBR을 기준으로 하면 저가매수조건은 0.95~1.0배 또는 그 이하기 되죠,

쥬라기 : 대신 주식 매도는 1.33배 또는 1.7배 수준이 되죠,

쥬라기 : 안정적인 실적을 내는 경우에는 이 내재가치표의 최저치와 최고치를 활용하면

쥬라기 : 매수구간과 매도구간을 정하는데 도움이 됩니다

쥬라기 : .

 

쥬라기 : SK텔레콤입니다

쥬라기 : 액면 500원인 주식이 8075만주가 상장이 되어 있는데,

쥬라기 : 주당순이익은 24000원입니다.

쥬라기 : 간단히 적정가르 보려면 10배 해서 24만원을 기준삼아

쥬라기 : 12배를 계산해 보면 50000원을 더해서 대략 30만원이죠,

쥬라기 : 그런데 주가가 13만 8000원이니 헐값입니다.

쥬라기 : 더구나 이익이 꾸준히 늘고 있는 성장성도 감안해야 합니다

쥬라기 : 주가만 보면 하락추세이니 정말로 기업이 나쁜갑다하고 생각하기 쉽지만,

쥬라기 : 사업의 속성과 함께 기업이 버는 이윤이 얼마인가를 확인하고

쥬라기 : 지금 가격에서 투자해서 연간 이윤수익률이 얼마인가를 계산해서

쥬라기 : 직접운영하는 가계의 자본수익률이나,

쥬라기 : 자금을 맡겨 운용하는 금융상품과 비교하여

쥬라기 : 지금 투자가 잘하는 것인이 못하는 것인지 판단하기가 쉽죠.

쥬라기 : 배당금은 6월에 200%인 1000원, 연말에 1680%인 8400원을 배당하여

쥬라기 : 연간으로는 총 9400원씩 배당금을 지급합니다.

쥬라기 : 9400원의 배당금을 현재가인 13만 8000원으로 나눠보면 배당수익률이 계산됩니다

쥬라기 : 6.81%로 계산됩니다

쥬라기 : 이런 조건이면 은행예금을 당장 이쪽으로 바꿔서 배당을 받아야 하죠,

쥬라기 : 특히 은행에 맡겨 놓고 배당금으로 생활하는 노후 생활자라면

쥬라기 : 이 기업의 주식을 사면 매년 6.8% 이상의 배당금이 나오는 셈이이니

쥬라기 : 주가 등락에 관계없이 이 편이 훨씬 더 낫습니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 이번장세에서의 목표가격은 PER 12~15배를 적용하면 될 것으로 봅니다.

쥬라기 : 점당 12원 내지 15원이 셈이죠,

쥬라기 : .

 

쥬라기 : 한국전력입니다.

쥬라기 : 돈을 버는 대신 지난해에는 5600원을 까먹었습니다.

쥬라기 : 돈을 벌지 못하면 고스톱 방식 계산이 안되죠?

쥬라기 : 그렇다고 주가가 마이너스가 되거나 0이 될수는 없습니다.

쥬라기 : 이런 경우에는 기업의 재산가치라고 할 수 있는 주당순자산으로 기업가치를 봅니다.

쥬라기 : 이기업의 주당 순자산(BPS)는 2011년말 69,099원입니다.

쥬라기 : 주식을 보유한 주주의 한주당 기업의 재산이 69,099원이라는 의미입니다.

쥬라기 : 그렇지만 기업이 돈을 벌지 못하고 있으니

쥬라기 : 이 기업의 재산이 액면 그대로 거래되지는 않습니다

쥬라기 : 주주 재산보다 더 낮은 가격에서 거래되어야 하죠

쥬라기 : 그러나 돈으 못벌어도 기업의 가치는 있죠

쥬라기 : 과거 그 수준이 어떤가를 보려면

쥬라기 : 내재가치표에서 PBR(최고/최저)를 참고하거나 PSR(최고/최저)를 참고하면 좋죠

쥬라기 : 과거 PBR최고는 대략 0.65배 정도이죠,

쥬라기 : 주당순자산이 69,099원이니 0.65배를 해주면 대략 45,000원입니다.

쥬라기 : 한전이 이익이 크게 늘지 않은 한 사람들은 자산가치의 0.65배 이상에서는

쥬라기 : 주식을 사려고 하지 않으니 대략 이 정도 가격은 매도 가격으이 됩니다.

쥬라기 : 그러나 PBR 최저치를 보면 0.54. 0, 33. 0.42,0.29를 나타내내니

쥬라기 : 대체로 사람들은 자산가치의 0.4배 이하에서는 잘 팔려고 하지 않는다는 것을 알 수 있고

쥬라기 : 그래서 주당순자산의 0.4배 이하의 가격은 설령 이익 내지 못해도 싼 가격이 되죠,

쥬라기 : 지금은 주가가 23,200원이니 주당순자산 69,099원에 비해

쥬라기 : PBR = 주가/ 주당순자산 = 23,200원 주가 / 69,099원 주당순자산 = 33%

쥬라기 : 연중 최저로 사람들이 잘 팔지 않으려는 가격 수준이죠?

쥬라기 : 그래서 이 기업은 대략 지금 사서 향후 45,000원 수준 또는 그 이하가

쥬라기 : 매도하고 나오는 가격대라고 생각하고 투자할 수 있습니다

쥬라기 : 기업자체야 망할 염려가 없죠,

쥬라기 : 다만 공기업이라는 특성 때문에

쥬라기 : 전기요금을 기업이익이 극대화되는 수준으로 올리지 못한다는 점이

쥬라기 : 주식 장기 투자에는 걸림돌이 되어 있고

쥬라기 : 그래서 사고 파는 매매를 하는 것이 요령인데

쥬라기 : 그 방법은 설명한 방법을 참고하면 좋습니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 옵션 만기주간이 되면서 외국인이 지수의 변동을 키우고 있습니다.

쥬라기 : 그러나 한편으로 신용잔고와 프로그램 차익거래가 매물화되면서

쥬라기 : 상승을 준비하니다

쥬라기 : 가격 변동보다 기업의 가치에 주안점을 두고 차분히 비중늘 늘려가기 바랍니다.

쥬라기 : .

 

쥬라기 : 이만 마칩니다.

쥬라기 : 푸른 5월 둘째주도 활기찬 출발 바랍니다