2012년 5월 11일 강의

쥬라기 : 늘 행복하십시오.

 

쥬라기 : 어제까지 옵션 만기 변동이 일단락되고,

쥬라기 : 오늘 부터 새로운 한달의 시작이 됩니다

쥬라기 : 주가는 외국인의 선물 매도와 함께

쥬라기 : 프로그램 차익 매도 물량이 나오면서 약세 출발합니다.

쥬라기 : 종합지수가 하락하면서 60주 평균을 벗어난 모습을 보여주면서

쥬라기 : 투자 심리를 약세로 움직이지만

쥬라기 : 이미 대부분의 주가는 지난 12월의 저점 내지

쥬라기 : 심한 경우에는 지난 8월의 저점권에 있습니다

쥬라기 : 삼성전자와 현대차가 뒤늦게 하락하면서 지수의 모습을 만들고 있죠

쥬라기 : 중형주지수입니다.

쥬라기 : 이민 2011년 최저 지수에서 움직이고 있고,

쥬라기 : 월봉 60월의 대세 추세선에서 상승을 준비합니다

쥬라기 : 소형주지수입니다

쥬라기 : 연, 월, 주, 일 모두 중요한 매수권을 나타냅니다

쥬라기 : 코스닥지수 역시 마찬가지로 바닥권에서 상승이 나타납니다.

쥬라기 : 삼성전자입니다.

쥬라기 : 대다수의 기업들이 모두 바닥권에서 상승을 위한 바닥 매집이 진행되고 있지만,

쥬라기 : 지수를 그려내는 것은 삼성전자인데 삼성전자가 조정을 받으면서

쥬라기 : 지수를 약세로 움직여 지수의 약세를 보여줍니다.

쥬라기 : 이런 흐름은 앞으로 종목의 상승세가 이어지더라도

쥬라기 : 삼성전자 하락으로 상승을 감추면서 상승하는 장세가 이어질 수 있습니다

쥬라기 : 삼성전자와 현대차,

쥬라기 : 그리고 코스닥, 중형주, 소형주입니다

쥬라기 : 바닥권에서 움직이는 기업은 정체하면서 바닥권 매집이 이어지는데,

쥬라기 : 시가총액이 큰 두 기업이 상승했다가 내려오는 과정에서 지수를 하락시킵니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 지수보다는 기업자체의 펀더멘털에 주안점을 두고

쥬라기 : 매수나 보유 전략을 가져가면 됩니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 주가 움직임입니다.

쥬라기 : 삼성전자를 필두로 한 전기전자 업종과

쥬라기 : 화학업종이 하락하면서 지수를 낮추고 있지만,

쥬라기 : 코스닥은 시가총액 1위인 셀트리온이 무상증자 소식과 함께

쥬라기 : 상한가를 보이면서 상승을 하고 있죠,

쥬라기 : .

쥬라기 : 삼성전자의 매매 동향입니다.

쥬라기 : 외국인은 4월 25일부터 삼성전자를 매수하면서 가격을 141만원까지 올린 후

쥬라기 : 다시 이 물량을 매도하고 있죠

쥬라기 : 가격을 더 끌어 올린 후 물량을 처분해가는 과정을 계속하고 있고,

쥬라기 : 이 과정에서 적절하게  선물시장에서 이익을 얻는 매매를 합니다

쥬라기 : 이 변화 과정이 이렇습니다.

쥬라기 : 삼성전자의 시가총액이 커서 지수에 미치는 영향이 크니

쥬라기 : 이 모습이 종합지수에 그대로 나타나 보입니다

쥬라기 : 그런 이유 때문에 지수 자체가 탄력적인 상승을 할 수 없으나

쥬라기 : 삼성전자를 제외한 대부분의 기업들은 장기 바닥권에 있죠

쥬라기 : 은행주를 대표하는 신한지주입니다

쥬라기 : 다소 지루한 모습으로 등락하고 있으나 주, 월, 년 모두

쥬라기 : 충분한 조정으로 과매도권을 유지하고 있고

쥬라기 : 펀더맨털이나 기술적으로 매수권에 있습니다.

쥬라기 : 연중 저가 매수권입니다

쥬라기 : 은행주가 모두 이런 모습입니다

쥬라기 : .

쥬라기 : POSCO입니다.

쥬라기 : 대세 추세 하단에 상당히 지루한 횡보를 하고 있죠,

쥬라기 : 10년 평균의 중요한 대세 바닥으로 향후 큰 상승이 있으니

쥬라기 : 바닥권에서 주가는 대단히 힘든 모습으로 움직입니다

쥬라기 : 철강주가 모두 이 흐름입니다.

쥬라기 : 지금 매수를 하는 이유는 저 위에 있는 목표까지 가져가기 위한 것입니다

쥬라기 : 단기에 몇십% 오르고 내리고 하는 변동보다는

쥬라기 : 장기적은 저 추세를 겨냥한 전략을 가져가면 됩니다

쥬라기 : 증권주를 대표하는 삼성증권입니다.

쥬라기 : 단기로 보면 하락이 지루하겠으나

쥬라기 : 큰 흐름에서 보면 흔이 경험하기 힘든 좋은 투자의 기회입니다

쥬라기 : 단기 등락에 연연하지 말고 멀리보고 증권주 지분을 모으십시오,

쥬라기 : 주식은 천정에서는 보유하기가 쉽지만

쥬라기 : 바닥권에서는 보유하기가 대단히 힘이 들게 되어 있습니다

쥬라기 : 천정권에서는 아무도  뺏어가려 하지 않고 웃돈을 얹어서 주지만,

쥬라기 : 바닥권의 싼 곳에서는 개인이 주식을 사서 보유하는 것을

쥬라기 : 편히 가지고 있게하지 않습니다

쥬라기 : 그래서 차분히 사서 늘려두고 한동안 잊고 지내거나

쥬라기 : 적립식으로 차분히 비중을 늘려서 가면 됩니다

쥬라기 : 현대산업입니다

쥬라기 : 큰 흐름으로 보면 주가가 크게 싼 가격이고

쥬라기 : 건설 경기가 회복되고 있으니 과거 고점을 넘어 상승할 위치이지만,

쥬라기 : 바닥권에서는 주가가 편안한 모습으로 상승해주지 않습니다

쥬라기 : 상승하는 듯한 기대를 하면 하락시키고

쥬라기 : 바닥인가 하면 더 하락시키고,

쥬라기 : 하면서 개인들의 주식보유 심리를 꺾으려 하죠

쥬라기 : 그래야 바닥권에서 크게 물량을 얻어 상승에서 큰 이익을 얻기 때문입니다

쥬라기 : 사실, 건설주는 이미 크게 올라야 하는 국면이죠.

쥬라기 : 건축착공면적 추이입니다.

쥬라기 : 2000년 이후 건축착공인데 12개월 평균을 하면 알기 쉽죠,

쥬라기 : 1997년 외환위기 이후에 주택건설을 하지 못하다가

쥬라기 : 나중에 전세값이 급등하고 주택문제가 심각해지자

쥬라기 : 2001년~2002년에 갑자기 주택착공을 크게 늘렸죠

쥬라기 : 지금 건축착공면적을 12개월 평균으로 보면

쥬라기 : 2002년 초반의 건출 물량이 됩니다.

쥬라기 : 무려 10년만에 최대의 건축착공면적을 나타냅니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 어제도 주택건설을 촉진하기 위한 대책이 발표가 되었죠,

쥬라기 : 부동산거래 활성화라는 이름으로 대책을 발표했지만,

쥬라기 : 실수요에 직접 영향을 미치는 DTI 를 풀지 않고

쥬라기 : 투기수요를 늘리고 기존에 집가진 사람에게 혜택을 주는 정책이 주를 이뤄서

쥬라기 : 부동산 거래가 활발해질 것이라는 기대감은 크지 않죠

쥬라기 : 그러나 함께 발표된 주택건축을 부양하기 위한 조건들은

쥬라기 : 지금 최고치로 증가한 주택건설에 가속을 시키는 역할을 합니다

쥬라기 : 이미 연간 누적 건축면적이 2002년 최고치에 접근을 한데다가

쥬라기 : 이처럼 재건축과 주택건설에 대한 규제가 완화되면

쥬라기 : 주택건축이 더욱 확대될 것입니다

쥬라기 : 이런 점에서 건설 경기는 강한 흐름을 타게 됩니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 참고로 올 연말과 특히 내년 연초에는 전세가격이 불안할 조짐이 있죠

쥬라기 : 2010년말과 2011년 초에 전세계약이 대단히 많은데

쥬라기 : 2년 계약을 감안하면 내년 사반기에 계약 갱신이 크게 몰립니다.

쥬라기 : 올 상반기에는 계약이 비교적 계약갱신이 많지 않죠

쥬라기 : 그런데 재건축을 촉진하는 건서 대책이 나와서

쥬라기 : 재건축이 활발해지면

쥬라기 : 먼저 있는 집을 뜯고 제집사는 사람들이 전세로 옮겨야 하므로

쥬라기 : 전세 수요가 더 부족해는 국면이 오게 되죠

쥬라기 : 그래서 전세 계약을 갱신해야 하는 경우 미리 당겨서 하는 것이 좋습니다.

쥬라기 : 여하튼 건설은 강한 경기 회복이 나타날 여건입니다

쥬라기 : 그래서 시멘트, 철강 건설은 차분히 비중을 늘려갈 때입니다

쥬라기 : 주가가 바닥권이니 변동이 클 때입니다.

쥬라기 : 이미 주가가 바닥에 있고 상승하는 여건이 갖춰져 있으니

쥬라기 : 가격 변동에 놀라지 말고 차분히 지분을 늘려두고 가면 됩니다

쥬라기 : 다만, 바닥권이라고 신용으로 주식을 사면 안됩니다.

쥬라기 : 반드시 여유자금으로 지분을 늘려가는 전략이 필요합니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 경기지표는 나물랄 데가 없죠?

쥬라기 : 경기선행지수가 상승을 나타내고,

쥬라기 : 기업실사지수도 장기추세를 벗어나 상승이 나오고

쥬라기 : 소비자 신뢰지수가 2년간의 둔화를 벗어나는 상승신호입니다

쥬라기 : 그래서 주가가 상승 추세가 되어 갈 자리이지만,

쥬라기 : 주가가 크게 상승하는 곳일수록 변동을 거꾸로 움직여서

쥬라기 : 일반이 보유한 물량을 낮은 가격에 빼앗는 전략이 좋죠

쥬라기 : 이런 점에서 가격은 주가가 오를 수 있는 조건이 갖춰질수록

쥬라기 : 예상과는 달리 변화하며 투자자들이 심리를 혼란시킵니다

쥬라기 : 이럴 때야 말로 기업의 가치를 알고 믿을 필요가 있고,

쥬라기 : 월봉 장기추세상 주가가 어떤 위치에 있는지를 파악하여

쥬라기 : 큰 흐름의 골과 바닥을 판단해서 전략을 가져가야 합니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 주가가 오를 조건을 이미 갖춰져 있죠?

쥬라기 : 수급에서는 이렇게 신용잔고가 2007년 신용 확대가 정책 변화가 나타난 이후

쥬라기 : 신용잔고가 가장 작은 위치에 있죠

쥬라기 : 바로 이것이 주가가 크게 상승하는 조건입니다

쥬라기 : 과거 2003~2007년의 큰 상승을 신용잔고와 곁들여서 생각해 보면

쥬라기 : 답을 얻을 것입니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 두번째는 안전자산을 선호 심리가 변해야 하죠,

쥬라기 : 위험하니 안전한 자산인 국채, 특히 단기채에만 투자하는

쥬라기 : 심리가 변하여 다소 위험한 자산에도 투자를 늘리는 시기가 중요합니다

쥬라기 : 파란색은 BBB급 회사채 금리이고,

쥬라기 : 빨간색은 국채와 BBB금리의 금리차이입니다

쥬라기 : 확실하게 달라진 모습이 보이죠 ?

쥬라기 : 그간의 위험을 피하기 위해서 국채만 사다가

쥬라기 : 이제는 국채를 팔고 위험해 보이지만 수익률이 높은 회사채,

쥬라기 : 그것도 부실 우려가 있었던 BBB급 회사채를 몰려서 삽니다

쥬라기 : 물론 무대포로 사는 것이 아니라

쥬라기 : 경기선행지수, 기업실사지수, 건축착공면적, 소비자심리지수 등

쥬라기 : 미래의 경기를 예고하는 지표들이 모두 경기 회복을 나타내기 때문이죠,

쥬라기 : .

쥬라기 : 이 조건이 확인되면 업황이 어려워서 이익이 잘 못내고

쥬라기 : 차입금 부담으로 주가가 하락하여 BPS나 SPS에 비해

쥬라기 : 값싸게 거래되는 기업들을 차분히 눌려두면 됩니다

쥬라기 : 주식을 사는 전략을 오늘 낼 오르는 것을 겨냥한 것이 아니라

쥬라기 : 경기의 정점이 되기까지 3~5년의 흐름을 보기 위한 것입니다

쥬라기 : 대체고 300% 이상의 상승이 나오는 상승을 겨냥하는 것이죠

쥬라기 : .

쥬라기 : 대세 바닥권에서는 지분(주식수)를 늘리는데 주안점을 두면 됩니다

쥬라기 : 아직 경기가 호경기가 아니니 얼마나 올랐는지는 따질 때가 아닙니다

쥬라기 : 아직은 봄철이니 수확을 염두에 두지 말고

쥬라기 : 모종의 수가 얼마나 되는지만 관심을 두고 지분을 모으십시오,

쥬라기 : 거래가 가는하면 수량늘리기를 해서 늘려도 좋고

쥬라기 : 적립식으로 꾸준히 지분을 늘려도 좋습니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 주가는 예전보다 훨씬 까다롭게 움직이죠?

쥬라기 : 주로 지수는 외국인 메이저가 관리하는데 성질이 예전같지 않아요

쥬라기 : 2007년 이전의 외국인 메이저는 신사였다면

쥬라기 : 2008년 금융위기 이후 바뀐 메이저즌 성질이 드런 것 같아요

쥬라기 : 그러나 2004년에도 올해처럼 무지 까다로운 장세가 있었어요

쥬라기 : 2004년에도 저 기간 참으로 지루하고 견디기 어려웠는데

쥬라기 : 이번 메이저 세력은 그때보다 한술 더뜨는 것 같아요

쥬라기 : 그 때야 370만명 신용불량자가 있을 정도로 경기가 나빴고

쥬라기 : 사람들이 모두 송하비결에 난리가 난다고 믿었기 때문에

쥬라기 : 주식을 손쉽게 얻을 수 있었지만

쥬라기 : 지금은 개인들이 영악해지다 보니 세력들도 더욱 까다로워진다는 생각입니다.

쥬라기 : 여하튼  이렇게 지수를 억지로 움직이더라도

쥬라기 : 결국 경기가 호전이 되고 있어 시간이 지나면 기업 실적이 개선되고

쥬라기 : 이미 BBB 회사채로 투자가 몰리면서 자금시장의 변화가 나타나고 있으니

쥬라기 : 시간이 지나면 주가가 반드시 오르게 되어 있죠,

쥬라기 : 그러나, 이 세력들은 단기전으로는 이길 수 없습니다

쥬라기 : 반드시 여유자금으로 장기적인 마음의 여유를 가지고 대응해야 이길 수 있습니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 로마 초기에는 유태인이 로마인구의 1/10을 차지할 정도로 비중이 컸고,

쥬라기 : 로마내에서 가장 번영한 나라였죠

쥬라기 : 그러나 서기 70년경 유태인이 로마에 반란을 하면서

쥬라기 : 로마가 예루살렘을 공략하는데

쥬라기 : 워낙 강하여 도저히 깨질 못했죠,

쥬라기 : .

쥬라기 : 그래서 예루살렘 성을 둘러싸는 목책 울타리를 칩니다

쥬라기 : 아무도 빠져나가지 못하도록, 그리고 지구전을 폈죠

쥬라기 : 그래서 결국 유태인이 망하죠,

쥬라기 : 솔로몬 성전 이후 그에 필적할 어마어마한 성전을 지었지만,

쥬라기 : 벽돌 하나 제대로 남아 있지 않도록 파괴를 당했고,

쥬라기 : 그 돌들은 로마의 건축물을 짓는데 쓰였죠

쥬라기 : 그리고 유태인은 많이 죽고 나머지는 예루살렘에서 추방되었죠,

쥬라기 : .

쥬라기 : 이 지구전은 이후 징키스칸이 공략하기 어려운 성을 치는데도 사용합니다

쥬라기 : 힘으로 안되는 세력은 그렇게 싸워야 합니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 우리나라 국민소득 중에서 기업이 버는 소득과 개인이 버는 소득입니다

쥬라기 : 기업이 버는 순이익 모두와, 개인이 임금, 배당, 이자, 임대료 등으로 번 돈의 합계이죠,

쥬라기 : 1980년부터 2011년까지 평균을 내면,

쥬라기 : 기업의 소득은 평균 14.3%의 증가를 나타내고,

쥬라기 : 개인의 소득은 11.0%의 증가를 나타냅니다

쥬라기 : 국민 1인당 소득으로 따지면 인구증가가 1%정도 되므로

쥬라기 : 대략 10.0가 되죠,

쥬라기 : 이 기간 물가지수 상승률은 연 4.8%정도 됩니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 그런데 1995년 이전과 이후를 나눠보면 엄청난 차이가 있습니다

쥬라기 : 그래프로 그려서 봅니다

쥬라기 : 1998년 무렵은 외환위기가 있었죠.

쥬라기 : 외환위기 이전의 개인소득과 기업소득의 움직임과

쥬라기 : 외환위기 이후의ㅣ 개인소득과 기업소득의 움직임이 완전히 달라졌죠?

쥬라기 : 1995년 이전에는 개인소득 증가율이 16.4%였고,

쥬라기 : 기업소득 증가율이 15.7%로 개인소득 증가율이 더 높았죠

쥬라기 : 그러니 16.4%의 소득증가율이라면 차분히 저축을 해도

쥬라기 : 시간이 지나면 재산이 모이면서 미래에 대한 희망을 갖고 삽니다

쥬라기 : 열심히 일하고 아껴서 절약하면 나중에 잘산다.

쥬라기 : 라는 희망을 가지고 살 수가 있죠

쥬라기 : 당시에는 물가지수상승율이 6.2%로 높았지만 그것도 문제가 되지 않습니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 1995년 이후 변화가 오기 시작하죠?

쥬라기 : 가장 큰 변화는 아마도 중국으로부터 온 것 같아요

쥬라기 : 1990년대 초 1달러당 3.8위안 하던 환율을 1994년말에 1달러당 8.6위안으로

쥬라기 : 위안화를 평가절하했습니다

쥬라기 : 그러니 중국 상품을 사려면 이전보다 절반 이하 가격으로 살 수 있었고

쥬라기 : 반대로 중국 상품은 해외에서 아주 싼 가격으로 팔렸죠

쥬라기 : 이 위안화 평가절하 이전에는 아시아에 용 네마리가 무섭게 성장을 했지만,

쥬라기 : 중국이 위안화를 평가절하하고 나서 자본도, 공산품도 모두 중국에 빼앗겼죠

쥬라기 : 그래서 용 네마리는 꼬리를 접고 이무기로 변합니다

쥬라기 : 아시아 외환위기가 그렇게 만들어지고

쥬라기 : 대신 중국은 값싼 임금, 낮은 위안화, 정부의 수출 보조금, 낮은 땅가격

쥬라기 : 등 세계에서 가장 싼 가격으로 제품을 만들게 됨에 따라

쥬라기 : 그 제품을 수출을 했는데

쥬라기 : 중국과 경쟁하던 우리나라 기업들이 가격에서 밀리게 되죠

쥬라기 : 임금도 비쌌고, 원화도 비쌌고, 땅값도 비쌌으니

쥬라기 : 고임금 고비용 기업들이 모두 부도가 나서 망해 없어졌죠,

쥬라기 : 그러니 임금상승은 이때부터 막을 내립니다

쥬라기 : 대신 물가는 싸졌죠,

쥬라기 : 국내에서 만든 비싼 물건 대신 중국이 만든 싼 물건이 대치를 했으니

쥬라기 : 우리에게는 좋은 임금을 주던 일자리가 없어지는 대신

쥬라기 : 사서 쓰는 상품은 싼값으로 사서 쓸 수 있게 되었죠,

쥬라기 : .

쥬라기 : 더군다나 외환위기 이후 기업의 해고와 구조조정이 더욱 쉽게 된 점도

쥬라기 : 임금이 예전처럼 상승하지 못하고 비정규직이 늘어나는 이유가 됩니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 근로자에게는 더 나쁜 상황이 있죠>

쥬라기 : 1990년대 후반을 넘어가면서 컴퓨터와 인터넷과 휴대전화가 무지 빠른 속도로 발전한 것입니다

쥬라기 : 컴퓨터가 발전하니 밤새 몇명이 하던 사무를 한명이 처리하는 사무자동화가 나타났죠

쥬라기 : 컴퓨터와 자동화기기를 연결하여 생산현장에서도 엄청난 생산성 향상이 나타납니다

쥬라기 : 그래서 이전보다 사람을 덜 쓰게 되었죠,

쥬라기 : 기업은 고용을 줄이고 원가가 줄어드는 대신 근로자는 취직이 어렵고 임금도 싸집니다

쥬라기 : 더군다나 인터넷과 통신이 발전하다보니 물가가 지속적으로 하락하죠,

쥬라기 : 말하자면 판매가격이 낮아지는 것인데

쥬라기 : 장사의 마진이 줄어드는 것을 말합니다

쥬라기 : 서비스업종에서 개인소득이 줄어드는 이유가 된 것이죠

쥬라기 : .

쥬라기 : 연도를 19xx로 썼던 20세기와

쥬라기 : 연도를 20xx로 쓰는 21세기에 엄청난 경제적인 변화가 나타납니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 그래서 기업이 버는 소득과 근로자가 버는 소득이 격차가 발생하게 되죠

쥬라기 : 이 차이는 그래프에서 쉽게 확인할 수 있습니다

쥬라기 : 거의 세기적인 변화가 나타나고 있죠

쥬라기 : 2000년 이후 11년간 평균소득 증가율을 비교해 보면

쥬라기 : 개인소득 증가율 5.8%

쥬라기 : 법인소득 증가율 19%

쥬라기 : 물가지수 상승률 3.3%입니다.

쥬라기 : 개인소득 증가율은 1인당 소득증가율로 따지면

쥬라기 : 인구증가율 때문에 1%정도 빼야 하죠,

쥬라기 : 그러니 대략 5%를 약간 하회하는 수준이 되죠

쥬라기 : 그런데 이 개인소득은 배당을 많이 받는 이건희 회장이나 정몽구 회장도 포함이 되니

쥬라기 : 순전히 근로수입을 얻는 일반인의 소득증가율만 따로 계산하면

쥬라기 : 실제로는 3.5%보다 더 낮은 사람들이 태반이 될 것입니다

쥬라기 : 물가 상승률 3.3%를 감안하면

쥬라기 : 시간이 지나도 전혀 수입이 늘지 않는 결과인 사람들이 많습니다

쥬라기 : 즉, 월급을 받아서 예전처럼 저축하고 살기 어려운,

쥬라기 : 아니 불가능한 시대라는 의미이죠

쥬라기 : .

쥬라기 : 세계화가 진전될수록 경쟁이 격화되니 임금 상승률은 더욱 낮아집니다

쥬라기 : FTA를 체결하여 외국 상품과 경쟁이 될수록

쥬라기 : 높은 임금주고 생산하는 기업들은 망하고, 

쥬라기 : 기업은 임금이 싼 나라에다 공장을 지으니

쥬라기 : 임금이 오르기 어렵죠

쥬라기 : .

쥬라기 : 그러나 물가지수는 지금보다 더욱 빠르게 오르게 되겠죠,

쥬라기 : 왜냐하면 예전만큼 중국이 값싸게 물건을 만들지 못하기 때문입니다

쥬라기 : 중국의 임금도 오르고, 위안화도 오르고, 땅값도 오르고

쥬라기 : 물가도 오르니 중국제품도 이제 비싸게 만들어 팔아야 하고

쥬라기 : 그 제품을 사다쓰는 세계도 더 높은 물가를 지불해야 합니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 그 결과 임금을 받아 사는 사람들은

쥬라기 : 임금 상승률은 더욱 낮아지는데

쥬라기 : 물가는 더욱 빠르게 오르는 미래를 앞두고 있죠,

쥬라기 : 세기가 바뀌고 10년이 지났을 뿐인데

쥬라기 : 세상이 완전히 바뀐 것입니다

쥬라기 : 내가 살던 시대, 내가 사는 방법이 앞으로 그대로 통하지 않는 시대이고,

쥬라기 : 내가 사는 방법대로 우리 아이들이 살 수 없는 시대입니다

쥬라기 : 이 상황인식을 분명히 해야 합니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 지금이 어렵더라도 시간이 지나면 괜찮아지겠지하고 생각하기 쉽지만

쥬라기 : 저 통계를 알면 시간이 지나면 더 어려워지지 더 나아지기 어렵다는 것을 압니다

쥬라기 : 일시적으로 어려운 것이 아니라

쥬라기 : 사는 환경 자체가 완전히 변한것입니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 예전에는 그저 열심히 일하고 월급받고

쥬라기 : 절약해서 늘려나가면 무난한 삶을 살았지만

쥬라기 : 21세기에는 이것이 가능하지 않습니다

쥬라기 : 뭔가 뛰어나서 창업을 하여 성공하거나,

쥬라기 : 남다는 경쟁력을 갖지 않으면 살기 어렵죠

쥬라기 : 우리 자녀들이 처한 현실입니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 그러나 솟아날 구멍은 있죠?

쥬라기 : 기업의 소득이 연 20%씩 증가합니다

쥬라기 : 개인의  소득이 줄어든 만큼 기업의 소득이 늘어나고

쥬라기 : 그리고 세계 어느 기업이라도 자유롭게 투자할 수 있는 시대입니다

쥬라기 : 여기서 답을 찾는 방법이 어려움을 헤쳐나가는 길입니다

쥬라기 : 주식을 매매하는 것이 아니라

쥬라기 : 잘 성장하는 기업의 지분을 꾸준히 늘려나가면

쥬라기 : 개인소득증가율이 물가지수보다 낮아지는 현실을 극복할 수 있죠

쥬라기 : 20세기와 21세기 사이의 변화 이 변화는 결코 크게 달라지지 않을 것입니다

쥬라기 : 앞으로 21세기를 사는 사람들이 사는 환경 그 자체입니다

쥬라기 : 수메르 문명 3000년을 통하여 과거에도 이런 문제가 닥쳤죠,

쥬라기 : 그때는 대부분 왕궁이나 신전의 노예로서 사는 사람들이 대부분이었지만,

쥬라기 : 자유인들은 엄청난 세금에 시달렸고,

쥬라기 : 자본가들은 연 20%~30%의 고리로 자금을 빌려주고

쥬라기 : 수확때 받았는데, 이 금리이면 결코 빚을 벗어나기 어렵다는 것을 알 것입니다.

쥬라기 : 그래서 그런 사회는 사람들이 모두 빚의 노예가 되었다가

쥬라기 : 종국에는 사회체제가 뒤집어지죠

쥬라기 : 내부나 외부에서 반란이 일어나 지배층이 모두 도륙되고

쥬라기 : 새로운 민족이 왕조를 세웁니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 여하튼 저런 조건이라면 오랜 시간이 지나면

쥬라기 : 자본주의 체제자체가 붕되되는 원인으로 작용하겠으나

쥬라기 : 그때까지는 임금근로자가 점차 살기 어려워지면서

쥬라기 : 빚을 늘려가는 노예로 전락해가는 과정이 되기 쉽습니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 환경의 변화는 자연을 선택합니다

쥬라기 : 변화된 환경에 적응하는 자는 계속 살아남아 진화하고

쥬라기 : 변화된 환경에 적응하지 못하는 자는 도태가 되죠,

쥬라기 : 지금의 경제 환경에서 커다란 변화가 나타나 있는데

쥬라기 : 이것은 종국에는 부적응자를 도태시키고 적응자를 남기는

쥬라기 : 자연선택의 진화를 만들 것이라 봅니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 그래서 1995년 이전이 투자가 선택이었다면

쥬라기 : 21세기는 투자는 선택이 아닌 생존을 위한 필수의 수단이 될 것입니다

쥬라기 : 다만, 투자를 도박처럼 하는 사람은 투자를 하여 더 빨리 망하지만,

쥬라기 : 투자를 도박이 아닌 미래의 준비를 위해

쥬라기 : 소득 증가율 즉 기업성장를이 빠른 기업을 골라서

쥬라기 : 그 지분을 늘려가는 투자를 하는 사람이 성공할 것입니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 하여튼, 여러분의 자녀들은 처음부터 이런 환경에서 살아야 합니다.

쥬라기 : 그래서 자녀들이 우리가 살던 시대와는 다른 시대에 적응하며 살아야 하니

쥬라기 : 이런 점을 잘 이해시키고,

쥬라기 : 또, 그에 대해 대응할 수 있는 투자법을 지도하도록 하십시오,

쥬라기 : .

쥬라기 : 1980년 무렵에는 이건희 회장도 많아야 100억~200억이었는데

쥬라기 : 지금은 10조가 넘는 부로 늘어났고

쥬라기 : 주식쳐다보지 않고 열심히 일해서 돈을 모은 사람은

쥬라기 : 열심히 모았는데도 큰 돈이 되지 않는 것은

쥬라기 : 바로 이런 시대의 변화 때문입니다.

쥬라기 : 앞으로도 여러분이 직접 개인소득 증가율과 기업소득 증가율을 비교하면서

쥬라기 : 인생에 걸친 자금 계획을 세우는데 참고하기 바랍니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 주가는 외국인이

쥬라기 : 의도하는 대로 움직이죠 ?

쥬라기 : 1시까지 선물을 매도하면서 주가를 끌어내리니 지수가 하락하고,

쥬라기 : 오후들어 선물 사들이면서 지수가 반등하는 모습이 나옵니다

쥬라기 : 가격이라는 것은 이렇게 돈많고 힘있는 사람이 움직이는대로 움직입니다.

쥬라기 : 그러나 이런 변동은 비교적 단기간의 움직임입니다.

쥬라기 : 장기적으로는 기업이 버는 이익과 기업의 성장의 결과에 수렴합니다.

쥬라기 : 그래서 힘이 없는 개인이 취하는 전략이란

쥬라기 : 그저 가격을 오르내림으로 외국인과 싸우려 하지 말고

쥬라기 : 단기, 중기 변동을 무시하고 확실한 기업의 이윤과 기업의 성장에

쥬라기 : 여유자금으로 투자하여 기다리는 일이 최선입니다.

쥬라기 : 눈치가 아주 빨라서 외국인의 움직임 낌새만 보고

쥬라기 : 더 빨리 대응하는 방법도 있겠지만 완벽하지는 않죠,

쥬라기 : .

쥬라기 : 통상 주가가 전환점에서는 예상외의 변동을 합니다.

쥬라기 : 과거에 보면 완벽한 바닥이 되는 자리에서도

쥬라기 : 미국 시장이 상승하고 다른 나라 다 상승해도

쥬라기 : 우리나라만 2~3일 더 심하게 하락하다가 상승하는 경우도 있고 그럽니다

쥬라기 : 바닥까지 견뎠는데 해외 증시 활발히 상승하는데

쥬라기 : 우리 증기 폭락하고 내려가면 심리적으로 거의 그로기가 되죠

쥬라기 : 그러나 과거 그런 경우도 많습니다

쥬라기 : 그럴 때일수록 기업을 더 꼼꼼히 살펴 기업에 대한 믿음을 키우고

쥬라기 : 기업에 대한 가치를 기준으로 더 사던지 버티던지 하는 전략으로 가면 됩니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 대한광통신이죠.

쥬라기 : 과거 옵토매직이라고 했었죠,

쥬라기 : 지난해 대한전선이 광섬유 사업을 이 기업에 현물출자하여 넘겼죠

쥬라기 : 그래서 자산과 부채가 늘어났고, 올해 사업 규모는 지난해와 완전히 달라집니다

쥬라기 : 유형자산인 438억에서 1122억으로 늘어난 반면,

쥬라기 : 차입금은 386억에서 625억으로 늘었으니

쥬라기 : 그리 손해의 거래는 아니죠 ?

쥬라기 : 차입금이 250억 여원 늘었지만, 총자산증가율은 100%입니다

쥬라기 : 사업부 인수후 부채비율은 89.42%로 오히려 전해보다 낮아졌죠,

쥬라기 : 대신 매출이나 이익과 같은 자료는 이 자산인계가 있기 전 자료이니

쥬라기 : 별 의미가 없습니다

쥬라기 : 올해부터 나오는 실적자료부터 의미가 있습니다.

쥬라기 : 감가상각이 대부분 된 자산을 받아서 사업을 하고

쥬라기 : 기업자체의 차입금이 많지 않으니

쥬라기 : 사업 결과를 기대해 볼만 합니다.

쥬라기 : 유나이티드 제약입니다

쥬라기 : 지난해 약하 하락에 따른 악재 이후 주가가 많이 하락해 있죠

쥬라기 : 그러나 이 기업은 해외 사업 성장성이 장기적으로 관심인 기업입니다

쥬라기 : 이 기업의 관심포인트는 자회사들입니다

쥬라기 : 미국의 공장과 베트남 공장이 주된 성장 모멘텀이고

쥬라기 : 여기에 바이오 기업들이 관심이죠,

쥬라기 : 그래서 국내에서는 국내 약가 인하로 인해 일정부문

쥬라기 : 영향이 나타난다고 해도 장기적인 해외부문 성장을 주안점으로

쥬라기 : 장기로 관심을 두는 기업입니다.

쥬라기 : 더욱이 경영자가 믿고 투자할 만 하죠

쥬라기 : 매년 주주 이익이 꾸준한 성장을 보이고 있고

쥬라기 : 지난해 기준 이윤이 1462원이니 점당 10원씩만 줘도 15,000원대 가격이죠,

쥬라기 : 약가 인하로 한 30%가 줄어든다고 해도 10000원이 넘어야 합니다

쥬라기 : 그에 비하여 주가가 과도하게 싼 상태입니다

쥬라기 : 주당 순자산 역시 7000원을 넘습니다

쥬라기 : 이익으로 보거나 자산으로 보거나 성장으로 보거나 주가가 대단히 싸죠

쥬라기 : 쌀 때 사서 늘려두고 장기로 보유해가십시오,

쥬라기 : 기업을 잘 모르면서 투자를 할 때는 이 EBITDA가 충분히 크고,

쥬라기 : EBITDA/매출액의 마진과, EBITDA/금융비용 이 큰 기업을 골라서 투자하십시오,

쥬라기 : 그러면 기업을 잘 모르더라도 걱정할 일이 적습니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 기업의 수익성 자료에서

쥬라기 : ROA가 평균 대출이자율보다 클 경우에는 사업이 대단히 안정적입니다

쥬라기 : ROA란 순이익/(자기자본 + 타인자본)의 비율입니다

쥬라기 : ROA가 3%이고 자금조달 이율이 7%라면

쥬라기 : 7% 주고 돈을 빌려서 3%의 이익을 내는 것이니 돈을 벌기 어렵고

쥬라기 : 또 업황에 따라 실적이 들쭉 날쭉 하면서 변동이 커집니다

쥬라기 : 그러나 7%에 돈을 빌려서 13% 정도의 ROE를 낸다면

쥬라기 : 빌려온 돈이 돈을 벌어주는 셈이니 자본수익률 ROE가 더욱 커지죠

쥬라기 : 그래서 순이익/총자본으로 계산하는 ROA가 이자율보다 높은 종목은

쥬라기 : 기업의 실적이 안정적이면서 높은 ROE가를 나타냅니다.

쥬라기 : 그래서 ROA가 높고 매출액 성장률이 낮은 기업중에서

쥬라기 : 저 per인 기업을 찾으면 좋은 기업인 경우가 많습니다.

쥬라기 : 안정적으로 5년 10년 20년 꾸준히 성장하는 기업의 특징은

쥬라기 : 안정적으로 수익을 내고,

쥬라기 : 번 돈으로 무리하지 않는 범위 내에서

쥬라기 : 꾸준히 미래의 성장을 위해 투자를 하는 기업입니다

쥬라기 : 이 기업의 영업활동으로 인한 현금흐름을 보면

쥬라기 : 꾸준하게 돈을 벌고 있고 매년 돈벌이가 증가하고 있죠,

쥬라기 : 반면 매년 투자 활동으로 돈을 지출하여 투자를 합니다.

쥬라기 : 이 투자는 설비투자들 순투자나 CAPAX에서도 확인이 되죠,

쥬라기 : 여기서 중요한 포인트는

쥬라기 : 번돈의 수준에서 무리하게 투자하지 않되

쥬라기 : 매년 꾸준하게 투자를 한다는 것입니다

쥬라기 : 기업이 무리하게 투자를 늘리면 갑자기 어려워질 수 있고,

쥬라기 : 기업이 투자를 하지 않으면 지금은 돈을 벌어도 나중에 벌지 못하는 경우가 있습니다

쥬라기 : 그러니 무리하지 않으면 꾸준히 투자를 하는 기업은

쥬라기 : 지금도 벌고 앞으로도 벌고 계속 성장하는 기업이 되죠,

쥬라기 : 이러한 투자의 특성은 경영자의 성격과 취향입니다

쥬라기 : 안정적으로 성장을 추구하는 경영자는 기업을 장기로 성장을 시킵니다.

쥬라기 : 그래서 그런 기업이 몇년 성장하고 마는 것이 아니라

쥬라기 : 그런 경영자가 관리나는 기업은 10년, 20년, 30년 성장할 가능성이 높죠

쥬라기 : 내용을 짧지만 장기로 성장하는 기업이 어떤 기업인가?

쥬라기 : 하는 질문을 가지고 연구를 할 때 가장 핵심이 되는 중요한 내용입니다.

쥬라기 : 잘 연구해 두고 직접 여러분이 그런 기업의 찾아서

쥬라기 : 주가의 흐름과 실적의 흐름을 비교해 보고

쥬라기 : 앞으로 기업이 어떻게 될 것인지 연구해 보십시오,

쥬라기 : 풀무원지주회사 풀무원홀딩스입니다

쥬라기 : 주가가 한단계 레벌업된 후 다시 상승을 준비하죠

쥬라기 : 연결재무제표입니다

쥬라기 : 개별로는 2010년까지 적자를 이어오면서 주가가 최저가로 하락했었죠

쥬라기 : 그러나 연결재무제표로는 흑자가 이어지고 있고

쥬라기 : 개별 재무제표로도 지난해에는 253억의 흑자를 기록했습니다

쥬라기 : 음식장사이고 안정된 기반이 있으니 안정적인 사업이죠

쥬라기 : 자회사를 연결한 현금흐름을 보면

쥬라기 : 그동안 투자를 대단히 공격적으로 해왔죠?

쥬라기 : 맨 아래 CAPAX 투자를 보면 5년 투자 규모가 3000억에 이릅니다

쥬라기 : 그래서 먹러리 장사를 하면서도 그간 실적이 좋지 않았겠죠

쥬라기 : 이제는 흑자가 나기 시작하고 EBITDA도 늘면서

쥬라기 : 증가했던 차입금에 대한 금융비용 부담 비율도 완화가 되니

쥬라기 : 이제부터 턴어라운드 시점이라 보면 됩니다

쥬라기 : 월봉차트를 보면 주가가 실적 호전선인 20월 평균을 넘어

쥬라기 : 성장추세선인 60월 평균 돌파를 앞두고 있죠?

쥬라기 : 60월 평균은 5년 평균선이니 5년 평균 위로 가면 몇년이고 상승이 이어지죠,

쥬라기 : 장기적인 목표는 추세 채널의 상단까지 닿으면 30만원입니다.

쥬라기 : 그러나 일단은 2009년 고점에서 채널에 평행한 선을 그으면 16만원선이 나오는데

쥬라기 : 전체 채널의 대략 3/4가 되는 가격입니다.

쥬라기 : 이정도 목표로 해 두고 매집해 가고, 나중에 성장을 봐서

쥬라기 : 마지막 매도 구간에서 더 오르는지를 체크하면 됩니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 주가가 변동을 하면서 어렵고 까다로운 모습을 보이지만,

쥬라기 : 큰 바닥권에서 매집구간입니다.

쥬라기 : 가격 변동에 위축되지 말고 큰 흐름의 추세 구도와 함께

쥬라기 : 기업의 가치를 주안점으로 전략을 가져가기 바랍니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 이만 마칩니다.

쥬라기 : 주말 행복한 시간 만드십시오,