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쥬라기 : 어제 미국 시장에서는 유가가 크게 내렸습니다.

쥬라기 : 덕분에 기관들이 이 재료를 이용하여 화학주를 팔고 IT를 사는 듯,

쥬라기 : 유가는 세계 각국이 비축하고 있는 비축유를 꺼내쓰기로 하면서

쥬라기 : 가격이 하락을 하였습니다.

쥬라기 : 물가 상승이 다소 버거운 수준에 오르면서 물가지수를 낮추기 위한 방편입니다.

쥬라기 : 이 때문에 원유가격이 3월이나 4월보다 낮아지면서

쥬라기 : 지표상 3분기에는 다른 상품의 가격 상승에도 불구하고 물가지수는 안정이 될 것입니다.

쥬라기 : 물가 지수가 안정이되지 금리 인상이나 긴축을 필요로 하지 않아 좋죠,

쥬라기 : 다만, 비상시에 쓰려고 저축해 둔 비축율를 동시에 풀어서 가격을 낮췄으니

쥬라기 : 나중에 비운 비축유를 다시 채워 넣어야 하고

쥬라기 : 그 때는 원유가격이 더 가파르게 오르겠지요,

쥬라기 : 다만, 다른 상품의 상승과 시차를 둠으로써

쥬라기 : 전체적인 물가지수의 오름을 분산하는 의미가 되죠,

쥬라기 : 원유가격 장기 추세는 다음 그림과 같습니다.

쥬라기 : 색을 칠한 부분이 정상적인 경기 상황하의 가격 추세입니다

쥬라기 : 원유 고갈과 수요 증가를 감안하면 지속적으로 오르게 되지만

쥬라기 : 원유가격이 물가지수에 가장 큰 영향을 미친다는 점에서

쥬라기 : 물가에 따라 다소의 등락을 거치면서 꾸준히 상승을 하는 것으로 보면 좋습니다.

쥬라기 : 아직은 경기가 활발하지 않으니 채널 구간의 하단에서 상방으로 움직이고

쥬라기 : 향후 세계 경기가 건설 경기 회복을 동반한 성장세가 나타나게 되면

쥬라기 : 2004~2007년 처럼 저 채널 구간의 상반부를 오르내리면서 상승하게 되겠죠.

쥬라기 : 이전 유가 조정은 85$정도가 한계로 이 가격에서 오름세로 전환을 기대합니다.

쥬라기 : 유가 하락을 빌미로 기관의 매물 때문에 화학주가 하락하지만,

쥬라기 : 화학주 역시 경기관련주이므로 장기 상승 추세 업종이 됩니다.

쥬라기 : 따라서 장기적으로는 하락시 저가 매수로 매수를 해 둬도 됩니다.

쥬라기 : 또한 기관의 매물이 하락의 원인이므로 매물이 약화된 시점이면 좋죠.

쥬라기 : .

쥬라기 : 6월 21일날 한국은행에서 여러 사람이 모여 경제에 대해 간담회를 했군요,

쥬라기 : 경기 : 상승세를 이어가고 있고 수출을 중심으로 장기추세로 성장이 예상된다.

쥬라기 : 주택 : 지방을 중심으로 가격상승, 거래 증가로 회복기미이다.

쥬라기 : 전세가격이 오르는 이유가 집이 부족하기 때문이므로

쥬라기 : 안정을 위해서는 주택을 더 지어야 한다.

쥬라기 : 라는 결론입니다.

쥬라기 : 우리가 이미 분석해서 알고 있는 내용과 같죠?

쥬라기 : 저분들의 말씀 속에 건설주에 투자하면 돈이 된다는 말이 들어 있지요?

쥬라기 : 적어도 투자의 방정식을 적용할 때 가장 큰 수익이 나오는 업종이 건설입니다.

쥬라기 : 부동산 경기가 살아나고, 그에 따라 주택경기가 살아나면

쥬라기 : 전체적인 경기는 살아나게 되어 있지요?

쥬라기 : 판매하는 상품 중에서 주택이 가장 비싸고 가장 재료를 많이 쓰는 상품입니다.

쥬라기 : 주택 하나를 짓기 위해서 필요한 자재를 나열해 보십시오,

12diamond >> 철근 콘트리트 페인트 전선

12diamond >> 시멘트..등등 안들어가는게 없어요!

쥬라기 : 이 재료들의 경기가 모두 회복이 되고, 기계나 운송수단도 업황이 호전되죠.

쥬라기 : 그렇다면 주택을 더 많이 짓게 된다면

쥬라기 : 앞으로 상당히 오랜 기간 경기 걱정은 안해도 되겠죠?

쥬라기 : 경기선행지수 이런거 직접 보지 않아도 대강 어떻게 갈지 답이 나오죠.

쥬라기 : 돈을 풀어서 나타나는 소비재 경기는 짧습니다.

쥬라기 : 길어야 2년이 고작이죠,

쥬라기 : 그러나 주택경기가 살아나는 회복 경기는 적어도 4년이상 지속되는 장기 추세입니다.

쥬라기 : 장세 국면과 경기를 비교하면

쥬라기 : 돈을 풀어서 소비재 경기만 반짝 살아나는 경기와

쥬라기 : 그에 따른 장세를 유동성 장세 국면이라 한다면

쥬라기 : 건설과 같은 장기적 영향을 주는 업황이 살아날 때

쥬라기 : 나타나는 장세 국면을 실적장세라 하죠.

쥬라기 : 건설사 PF 대출은 만기가 올 2분기에 집중이 되어 있었죠?

쥬라기 : 그래서 2분기를 넘기면 정점을 지나 이제는 PF문제가 사라지는 방향으로 움지이죠,

쥬라기 : 2분기가 며칠 남았나 날짜를 세어 보세요.

쥬라기 : 애당초 부실했기 때문에 더 나빠질 것이 없는 건설사들이 급등을 하죠?

쥬라기 : 문제의 핵심은 저평가가 아니라 안정성장형인 대형건설사가 아니라

쥬라기 : 그간 최악의 상황을 겪었던 중견건설사입니다.

쥬라기 : 그중, 업황이 살아나는 것은 주택건설 비중이 높은 건설사들이죠.

쥬라기 : 최악이 최선호로 바뀌는 측면이 있습니다.

쥬라기 : 대형건설사는 은행주와 같이 안정적으로 상승하는 업종 대표 그룹에 넣어서 보면 됩니다.

쥬라기 : 동부건설, 현대산업, 쌍용건설, 경남기업, 한라건설, 코롱건설, 태영건설, 계룡건설

쥬라기 : 이런 기업들은 주가가 무지 싸죠,

쥬라기 : 대림계열의 주택업체인 삼호나 고려개발과 같은 기업들도 같습니다.

쥬라기 : 이런 기업들을 본격적으로 관심을 둘 때가 되었습니다.

쥬라기 : 이 시점에서 기업들를 골라 사업을 비교하면서 경쟁력있고 저평가된 기업을 고르면 좋죠.

쥬라기 : 대형건설사는 은행주가 오르는 만큼은 오르겠죠.

쥬라기 : 부동산 경기가 살아나니 은행업은 말할 것 없이 경기가 풀리죠.

쥬라기 : 왜냐하면 부동산을 사는데도 은행의 대출이 필요하고,

쥬라기 : 부동산을 짓는데도 은행의 대출이 필요하기 때문입니다.

쥬라기 : 은행의 대출은 은행의 매출을 의미하죠

쥬라기 : 여기에 은행의 위험은 오로지 부동산 가격의 방향에 영향을 받죠.

쥬라기 : 그런데 부동산 가격이 오르는 동안은 은행은 대출한 돈에 대해 리스크가 줄죠

쥬라기 : 그래서 대출한 돈에 대한 리스크가 줄어드는데다가,

쥬라기 : 매출이 크게 증가할 여건이고 여기에 예대마진차이가 확대되니

쥬라기 : 은행업을 벌일만 하죠.

쥬라기 : 그래서 은행주를 사서 은행업에 진출하면 되는 것입니다.

쥬라기 : 신한지주도 좋고, 주택대출 비중이 높은 KB금융도 이제 활기를 찾을 때입니다

쥬라기 : 특히 주택가격이 이미 40% 이상 오르고 있고,  경쟁 저축은행이 와해된 부산지역을 맡는

쥬라기 : 부산은행(BS금융지주)는 앞으로 더 빠른 업황 회복이 이뤄지겠죠?

쥬라기 : 다만 은행주를 볼 때 목표를 정해두고 가면 좋죠,

쥬라기 : 은행주 상승의 목표는 신한지주 주가를 달러화로 기준해서 110$입니다.

쥬라기 : 향후 신한지주가 달러 베이스로 100$를 넘으면 장세가 천정이 되지 않았는지

쥬라기 : 고민을 할 때입니다

쥬라기 : 이 때의 분위기는 세상 걱정할 악재가 아무것도 없이 주가도 잘 오르는 때이므로

쥬라기 : 거기 취해서 흐름을 망각하지 마십시오.

쥬라기 : 신한지주가 100$를 넘으면 장세에 대한 천정의 경계모드가 되고

쥬라기 : 110$에서는 일단은 추세가 더 진행될지 꺾일지에 대한 면밀한 연구가 필요할 때입니다.

쥬라기 : 그 때가 될 때까지는 차분히 비중을 늘려서 여유를 두고 기다려 가면 됩니다.

쥬라기 : 현재 48.5$인 신한지주 주가가 목표인 110$가 되면 227%가 되는 셈인데

쥬라기 : 이렇게 될 때 환율이 대략 120% 정도 오른다고 보면

쥬라기 : 원화기준으로는 대략 90% 정도 오르는 가격이 됩니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : POSCO도 지난번 강의에서 핵심도를 봤었죠?

쥬라기 : POSCO는 세계의 주택건설 및 조선 자동차 경기와 맥을 같이 하게 되는데

쥬라기 : 한국이 먼저 주택이 살아나고 뒤를 이어

쥬라기 : 미국을 비롯한 선진국의 주택경기가 살아나게 되죠.

쥬라기 : 그래서 지금은 완만하지만 앞으로 차츰 경기가 나아지는 모습이 된다고 봐야죠.

쥬라기 : 철강업종이 전반적으로 이런 국면으로 간다고 보면 됩니다.

쥬라기 : POSCO를 가져가도 좋고, 다른 철강주를 가져가도 좋죠.

쥬라기 : 동부제철은 저PBR 기업이므로 실적이 호전될 때 투자수익률이 크게 나오는 기업이죠,

쥬라기 : 동부제철은 달러를 기준한 핵심도를 보면 장기적으로 55$ 수준이 목표가 됩니다.

쥬라기 : 현재 8$이니 기대 여력이 상당히 큰 편에 속합니다.

쥬라기 : 장기적으로는 이 핵심 구도의 상단까지 움직이는 구도이니

쥬라기 : 차분이 물량을 모아가면 되고

쥬라기 : 신주 인수권의 경우에도 향후 본주로 바꿔서 보유할 계획을 세우십시오,

쥬라기 : 철강업종도 현대차그룹주와 세아그룹주만 꾸준히 오르고 있기 때문에

쥬라기 : 이들을 제외하면 대체로 저PBR 상태를 유지하는 경우가 많아서

쥬라기 : 투자방정식으로 수익률 상위 조건을 만족하는 업종입니다.

쥬라기 : 이 때문에 설비투자에 따른 실적호전(ΔROE)를 비교해 분석해 보고

쥬라기 : 그중 PBR이 낮아 상승 여력이 큰 기업들을 주목해 두면 좋습니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : IT업종은 등락 변동이 심한 업종인데 지금은 급락한 후 급등이 대기하는 국면입니다.

쥬라기 : 주가는 급등하거나 급락할 때가 있는데

쥬라기 : 그것은 기업의 펀더멘털이 크게 좋아지거나 나빠져서가 아니라

쥬라기 : 펀더멘털 악화가 끝나고 호전이 될 때 급락이 나타나고,

쥬라기 : 펀더멘털 호전이 끝나고 악화가 기대될 때 급등이 나타나는 특성이 있습니다.

쥬라기 : 기업의 펀더멘털이 호전될 때 급락이 나타나는 것은

쥬라기 : 앞으로 올 상승을 상승을 겨냥해서 짧는 기간에 매수를 해야 하기 때문이고

쥬라기 : 기업의 펀더멘털이 나빠질 때 급등이 나타나는 것은

쥬라기 : 앞으로 올 하락을 대비해서 빠른 시간에 매도를 해야 하기 때문입니다.

쥬라기 : 매수를 위하여 매도를 유인할 때는 가격을 급락시키는 것이 효과적이고

쥬라기 : 매도를 위해서 매수를 유인할 때는 가격을 급등시키는 것이 효과적이기 때문이죠,

쥬라기 : 여러분이 이미 알다시피 펀더멘털은 변해도 그리 크게 변하지 않죠.

쥬라기 : 분기 실적이라 하는 것도 그자체로 변동을 할 뿐 평균추세로는 변화가 더딥니다.

쥬라기 : 그러나 주가는 엄청난 속도로 변하죠,

쥬라기 : 이런 가격의 변화는 결코 기업의 펀더멘털 변화를 반영하지 않습니다.

쥬라기 : 그래서 펀더멘털을 별로 변하지 않았는데 가격이 크게 변하는 것을 보면

쥬라기 : 가격이라는 것 자체가 허깨비이고 나무 그림자 같은 것입니다.

쥬라기 : 사람들은 그림자가 길어졌다고 나무를 사서 심고

쥬라기 : 그림자자 짧아졌닫고 나무를 뽑아버리기 일쑤죠.

쥬라기 : 허깨비를 보지 말고 실제하는 물체를 보십시오,

쥬라기 : 삼성전자 가격이 언더슈트했죠?

쥬라기 : 앞으로 수년에 걸쳐 보기 어려운 가격이 아닐까 해요.

쥬라기 : 지금 주가의 위치는 1998년 IMF에 의해서 만들어진 바닥권과 같은 위치입니다.

쥬라기 : 1998년 IMF의 바닥권 가격과, 2008년 금유위기 바닥권을 이으면

쥬라기 : 현재 삼성전자의 주가에 접하게 되는 가격권이죠,

쥬라기 : 이것은 주가가 과도한 저평가 상태임을 말하는 것입니다.

쥬라기 : 과도한 저평가란 기업의 투자 규모와 업계내 점유율 증가와 주가를 비교하면

쥬라기 : 무슨 의미인지 금새 알 수 있죠.

쥬라기 : 그러니 삼성전자를 사서 보유하는 것도 좋고

쥬라기 : 대신 KODEX 반도체나, KODEX삼성그룹주를 사도 좋겠죠.

쥬라기 : 삼성전자와 아울러 IT업종은 하이닉스, LG디스플레이를 주안점으로 관심이고,

쥬라기 : 여타 IT 종목들도 관심이지만 장기 마라톤 선수로 보지는 말고

쥬라기 : 중간 계주 정도의 감각으로 IT 기업들을 보면 됩니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 다음에 많이 못오른 업종이 전기가스업종입니다.

쥬라기 : 한국전력($)입니다.

쥬라기 : 현대 26$가  정확한 핵심구조 바닥권이죠,

쥬라기 : 지난 고점과 같이 대략 70$ 수준으로 오를 수 있는 구도입니다.

쥬라기 : 조만간 전기 요금을 올릴 터이고,

쥬라기 : 전기차가 운용되면 매출이 확대될 수 있으니 성장하게 됩니다.

쥬라기 : 오버슈트하는 가격은 100$인데 만일 한전이 100$에 근접하는 일이 생긴다면

쥬라기 : 두말없이 팔고 나서 시장 자체의 천정 여부를 의심해 봐야죠.

쥬라기 : 한전은 공기업이기 때문에 주가 상승이 장기적으로 성장하지 않습니다.

쥬라기 : 공기업은 사업의 안전성을 보장이 되지만

쥬라기 : 그 경영 목표가 이윤 추구에만 있지 않고 공익도 고려하게 되므로

쥬라기 : 기업의 성장은 더딜 수 밖에 없습니다.

쥬라기 : 따라서 공기업의 경우는 장기적으로는 완만한 각도의 박스권을 전제로 볼 필요가 있고

쥬라기 : 핵심 추세 구도로 박스권을 파악한 뒤 하단권에서 매수하여 상단권에서 파는

쥬라기 : 보유보다 매매를 주력으로 하는 전략이 더 좋습니다

쥬라기 : 보유 기간은 사이클 상승 국면이 3년이 한계로 보입니다.

쥬라기 : 한국가스공사는 공기업이지만 한전보다 낫죠.

쥬라기 : 왜냐하면 한전은 원자력 발전 때문에 평균 발전 단가가 빠르게 오르지 않고,

쥬라기 : 전력이 전산업에 미치는 영향이 커서 가격 탄력성이 적지만

쥬라기 : 그에 비하면 가스는 산업에 비치는 영향이 적고 원료의 가격 탄력성이 크기 때문,

쥬라기 : 특히 가스공사는 최근 3년 가스 저장탱크를 짓거나 해외 자원 개발을 주력했는데

쥬라기 : 이런 점이 잠재적인 성장 발판이 됩니다.

쥬라기 : 현재 36$ 수준인 한국가스공사의 가격은 장기적으로 160$을 봐야하겠죠

쥬라기 : 대략 네 배가 되는데, 공격적인 설비를 늘린 후에

쥬라기 : 설비투자 턴어라운드로 성장하는 국면에서는 아주 자연스러운 상승입니다

쥬라기 : 또한 2008년의 고점 가격 85$에 대해 6년쯤 후에 두배가 되는 구도이므로,

쥬라기 : 연 12% 성장에 해당하는 것으로 가스회사의 평균 성장률을 나타냅니다.