1. 시 황
외국인이 현물 매수로 돌아서고 비교적 대량의 선물 매도를 쏟아내다 장중
선물도 매수로 돌아서면서 지수는 주요 저항대인 1930선을 넘어 1940선까지
회복한 모습입니다. 1950선에 단기 저항대가 형성되어 있으나 프로그램
수급 상황이 나쁘지 않고 연기금의 매수세가 지속되고 있다는 점, 그리고
투신권 매도가 거의 일단락 되었다는 점에서 큰 악재만 없다면 이번 조정이
일주일짜리 단기조정으로 끝날 가능성도 존재하는 상황입니다. 물론 그렇게
된다면 한번의 상승으로 역대 최고치를 경신하여 향후 변동성 확대 등
부작용이 나타날 가능성은 존재하고, 그렇지 않고 안정적으로 에너지를
축적하며 연말까지 1900선 ~ 2000선 사이에서 흐름을 지속한다면 내년
대세상승을 앞둔 이상적인 흐름이 될 가능성이 높아 보여 주목할
부분입니다.
기술적으로는 4음봉 출현 뒤 3양봉으로 순식간에 하락세를 제압하는
모습입니다. 물론 이 과정에서 거래량이 붙지 않았기 때문에 탄력적인
추가상승 가능성은 높지 않으나, 도이치증권의 프로그램 매수차익
잔고 청산에 따른 지속적인 프로그램 매수 유입과 외국인과 연기금의
현물매수, 그리고 잦아든 투신권의 매도 등을 감안할때 이번 상승을
통해 조정이 지속된다 하더라도 3일간 상승으로 시간은 충분히 벌었기
때문에 상승추세를 흐트릴만한 하락 가능성은 더욱 줄어든 상태입니다.
업종별로는 전기전자가 단연 힘을 발휘하는 모습입니다. 이러한
전기전자의 상승은 스마트폰으로 촉발된 IT기기의 확대 재생산을 통한
수요폭발이 원인인데, 같은 수혜가 예상되는 통신업종에 대해서도
주목할 필요가 있는 상황입니다. 그밖에 건설업종의 상승은 현대건설
관련 재료 때문인데, 사실상 인수 우선협상자가 바뀔 가능성이 없는
상황이기 때문에 현대건설이 2년간 자산보호 계약이 옵션에 들어간다는
점에만 관심을 가지시는 것이 바람직할 것으로 보입니다. 그밖에
조정국면에서 반등세로 증권업종에 대한 기대감이 점차 높아지고 있는
상황인데, 대부분 저평가 상태인 만큼 대기업계열 증권사나 은행계열
증권사에 대한 접근은 리스크가 크지 않은 상태라고 볼 수 있습니다.
2. 중국의 긴축과 수급
글로벌 증시 조정에서 아일랜드 사태와 함께 중국의 긴축이 비중있는
역할을 하고 있는데, 실상은 큰 문제가 되지 않을 전망입니다. 이미
중국공산당은 경제발전에 성공하여 체제불안 가능성이 크지 않아
경제성장을 제어할 필요가 없으며, 지속적인 경제성장을 위해 시중
유동성이 투기자본화하는 것을 막는 방편으로 부동산 시장을 규제하기
위한 지준율 인상과 금리인상을 단행하는 모습입니다. 이것은 과거
아시아권 국가들의 경제성장에 따른 부작용을 정확히 분석한 것으로,
경제성장으로 인한 과실이 골고루 분배되지 못하고 자산가격 급등으로
저축한 이들을 바보로 만들어버린 고도성장 국가들의 폐해를
되풀이하지 않기 위한 긴축정책으로 보시면 무리가 없을듯 합니다. 즉
이것은 경제성장 과실을 골고루 나눠주겠다는 것이며, 이러한 긴축을
통해 유동성이 생산활동에 유입된다면 내수시장이 확대되고 자산가격이
안정되면서 지속가능하고 건전한 경제성장이 가능해질 것으로 보여
중장기적인 측면에서는 대단한 호재라고 해석할 수 있습니다. 물론
중국인들이 역사적으로 보여주었던 투기성향과 중국 공산당의 부패
정도를 감안하면 성공 가능성을 장담할 수 없지만, 어쨌든 목적이 경제성장
억제가 아니고 생산활동에 유동성이 유입되는 것이 체제유지에 도움이
되는 측면이 크기 때문에 긍정적인 결과가 기대되는 상황입니다. 다만
한가지 부정적인 것이 있다면 다른 아시아권 국가들의 기업성장에서
자산가치 상승이 큰몫을 담당하였고, 이러한 자산가치 상승을 통해
천문학적 부채비율을 떨어뜨리고 재무적으로 안정을 찾아 투자가치가
높은 기업으로 탈바꿈하여 증시 상승에 기여한 점을 감안하면 중국 기업
자체의 성장에는 도움이 되지 않을 가능성이 높습니다. 그렇지만
중국시장의 확대와 중국 기업들의 성장 제약은 오히려 국내 기업들에게는
호재이기 때문에 문제될 부분이 없다는 판단입니다.
그리고 아일랜드 사태도 IMF 구제금융을 수락하면서 불확실성을 제거한
상태에서 미국 블랙프라이데이 기대감이 작용하고, 통상적으로
블랙프라이데이에서 소비는 IT제품이 상당수를 점하기 때문에 PC수요
증가 등으로 LCD패널 가격 안정과 반도체 가격 반등을 가져올 수 있는
중요한 계기가 될지도 모르는 이벤트입니다. 그렇게 증시 전반의
불확실성이 사라진 가운데 외국인 선물 누적 매도는 박스권 하단에
위치하여 매수우위로 돌아설 가능성이 높은 상황이니 프로그램 매수세에
힘입어 주가상승이 진행되는 전형적인 수급장의 전개 가능성도 충분한
상황입니다. 따라서 증시에 대해 조정국면 진행중이지만 짧게 마무리될
가능성을 염두에 두시고 주식비중 90%대 현금 10%를 그대로 유지하시는
것이 바람직할 것으로 여겨집니다.
3. 신념의 힘
과거 학창시절 가장 무서운 경쟁상대는 진실 여부를 떠난 신념을 가진
이들이었습니다. 특히 기억에 남는 이는 충실한 기독교 신자였는데, 자신은
하느님 뜻대로 열심히만 하면 뭐든지 할 수 있다는 그런 신념을 가진 그의
노력은 일반적인 노력과 비할바 없는 위협이 되었으며, 그런 정신으로
공부하면 종교가 없는 저를 비롯한 대다수의 이들은 당할 수 없겠구나 하는
생각을 했습니다. 물론 그의 결과는 좋지 못했지만 당시 신념에 대한 힘은
깊이 각인이 된 계기가 되었습니다. 그런데 우리가 주식투자를 할때에도 이런
신념이 반드시 필요한 것이 아닌가 하는 생각을 해 봅니다. 특히 주식시장은
어떻게 보면 수익과 손실, 상승과 하락으로 구분되어지는 아주 단순한 곳인데,
거기서 사람들은 저마다의 생각과 감정을 가지고 자신만의 경험을 만들어
냅니다. 이 과정에서 신념이 있는자는 그것이 올바른 길로 유도하는 것이라면
시장에 임하는 생각과 감정이 좋은 경험이 되어 발전을 하고 건전한
투자습관을 가지게 되지만, 그렇지 않은자는 그런 경험들이 왜곡된 생각을
만들고 잘못된 투자습관의 고착화시키는 과정이 됩니다. 사실 주식투자에는
정답이 없으며 수많은 주체들이 교집합을 이루는 곳이라서 나 자신에 대해
믿는만큼 보이고, 그것이 진실이 되는 곳입니다. 이것은 상당히 중요한
포인트인데, 종교활동을 통해 초월적 존재에 앞의 개인이라는 자아감이
미미해지면서 마음의 안정을 찾고 여러 상황에 대한 불안감을 해소하여
건강한 삶을 살고 수명을 연장시키는데 도움을 주게 되는것과 마찬가지로
주식시장 역시 그러합니다. 이것은 아주 과도한 믿음을 가지는 경우만
아니라면 종교가 우리 삶에서 유리한 위치를 점하는데 도움을 주는 부분인데,
이 과정이 주식시장에서도 그대로 적용되는 부분인 것입니다. 즉 제가
늘 강조하는 부분인 시장앞에 겸손하자는 것은 결국 주식시장에서 시장은
사실상 신에 필적하는 존재이니, 그 과정에서 시장에 대한 믿음을 잃을 경우
상당히 불리한 위치에 서게 되기 때문입니다. 시장의 상승과 하락이 어떤
이유에서 나왔든 시장 자체는 정답이며, 그 과정에서 우리는 그런 현상을
유도한 특정 주체에 대해 분노하고 책임을 돌릴 필요는 없습니다.
어디까지나 시장에 대해 신념을 갖고 그 신념을 바탕으로 자신의 자아감을
줄여 나가면서 흐름에 편승하는 것이 핵심이며, 그것에 대한 구체적인 믿음은
시장은 등락을 반복해왔지만 결국은 계속 상승해왔다는 것이 주된 부분입니다.
즉 지금까지 대부분의 개인투자자들이 시장에 대해 믿음을 갖지 못했고,
그런 믿음을 갖지 못했으면 나름의 방편을 추구하는 것이 상식적인
접근이었겠지만, 그조차도 준비하지 못한 채 눈앞의 수익률과 조급증, 그리고
피해의식에 사로잡혀 주식시장에서 큰 손실을 보고 떠났습니다. 그리고 그들의
실패는 추후 시장에 진입한 이들에게 잘못된 믿음(개인투자자들은 주식하면
반드시 망한다, 성공한 개인투자자들은 항상 가공할 수익률과 수익금을 얻는다
등)을 심어주어 시장에 대응을 더욱 더 어렵게 하는 요인이 되었습니다.
그래서 주식시장에서 신념을 가진다는 것은 이런 문제점을 잘 파악하고 시장에
대한 신뢰를 가지고, 그것을 굳게 믿고 그에 맞춰 노력해 나간다는 것이며,
그렇게 신념을 갖고 노력해 나간다면 당연히 시장에서 성공하는 것은
시간문제일 뿐이라는 것입니다. 이 점 명심하시고 적어도 우량주에 장기투자를
하는 이상 시장과 같은 방향으로 나가는 것이니, 시장의 보호아래 우리는 안전할
것이므로 자신감을 잃지 마시기 바랍니다. 건투를 빌겠습니다.^^*
