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만기일의 대규모 공방

옵션 만기일인 오늘은 내국인의 매수와 외국인의 매도가 치열하게 접전을 벌인 가운데 종합지수는 43.98포인트, 2.03%가 하락한 2122.65에서 마감하였다.

수요일 밤 뉴욕 증시에서는, 외국인은 세계 증시를 움직이는 핸들 역할을 하는 엑슨모빌과 원유 등 상품 가격을 하락시키며, 오늘 한국을 포함한 아시아 시장의 하락 모멘텀을 만들었다.

이어 한국 증시에서는 1조원대 현물 매물을 쏟아놓으며 지수를 압박했고, 오후 들어 대규모 선물 매도 공세로 프로그램 차익 매도를 유인하여 지수를 급락시켜 결국 종합지수는 이번 주 최저 가격을 만들며 하락 마감하였다.

오늘 하루에만 프로그램 거래는 차익거래 1조 1119억원과 비차익 5693억원을 합하여 1조 6812억원이 매물로 쏟아졌고, 화요일부터 3일간 프로그램 차익 거래만 2조원이 쏟아진 대규모 공세가 나타났다.

한편, 일반은 매도를 크게 줄이고 적극적인 매수를 보이며 1조원이 넘는 순매수를 나타내 외국인의 매도 공세를 받아냈으며 하루 순매수 금액으로는 최대를 나타냈다. 

이러한 매매 공방의 결과 KOSPI200지수 만기 결제가격은 280.02로 결정이 되어 외국인과 일반이 이해가 절충된 가운데 넓은 범위에 걸쳐 수익 포지션을 구축했던 기관의 이익이 가장 큰 가격이 되었다.  외국인의 280 이하의 강한 숏포지션은 투기적인 포지션도 있지만 일부는 현물 거래와 연계된 프로그램 차익 거래일 가능성이 있다.

파생상품 시장이 점차 확대됨에 따라 기초 자산 시장의 가치나 증시 여건보다는 파생상품의 이해에 따라 대규모 거래가 일어나는 현상이다. 파생 시장 규모가 커지면 커질수록 이러한 매매 양상은 더욱 확대되기 쉽다.

주가가 직전 저점을 아래로 하락한 채 마침으로써, 하락 추세가 좀 더 이어질 수 있는 모습이며, 다음주 중국의 선물 시장과 미국의 옵션 시장 만기 주간이 이어지며 변동성 국면이 전개된다는 점에서 기술적으로는 20주 평균과 60일 평균이 있는 2065~2080 정도의 일시적 하락 가능성이 여전하다.

일반의 시장 진입 활발

최근 일련의 매매 공방을 통해 나타난 변화는 일반의 적극적인 매수세이다. 지수가 2007년 고점을 넘어서면서 주식매도와 펀드 환매를 늘려왔던 일반은 지수가 조정을 받으면서 매도 심리가 급격히 수축하고 매수 심리가 확대되고 있다.

먼저 일반의 매도거래대금 추이를 보면 지수가 2200을 넘어서면서 하루 8조원을 넘어섰던 매도거래대금 규모가 2010년 연중 바닥권 수준인 3조원 초반으로 감소하였다. 급격한 매도 심리의 후퇴를 의미한다.

이런 모습은 간접투자를 담당하는 투신권 매도거래대금에서도 나타난다. 4월 중순 이후 하루 1조원을 넘던 매도거래대금이 한때 1조 2000억원까지 확대되었으나 역시 연중 바닥권인 5000억원 이하로 감소한 뒤 소폭 증가하고 있다.

한편, 이런 흐름과 함께 급증하던 펀드 환매는 급격이 감소하며 대신 신규 유입이 크게 늘고 있다. 이러한 전반적인 흐름은 그간 2007년 고점에서의 쌍봉 바닥을 우려하여 매도가 늘던 투자자의 심리가 상승이 지속되는 것으로 변화함을 의미하는 것이다.

일반이 지수 890부터 2200까지 주가가 상승하는 동안 주식을 팔아 현금을 축적해 두고 있고, 물가 상승이 금리 보다 높은 실질금리 마이너스 시대를 맞는 만큼 일반의 시장 진입이 본격화되면 지수는 한층 탄력적인 상승 조건을 갖추게 된다.

한편, 외국인의 대규모 매도가 나타났지만 대부분이 선물이나 옵션과 현물주식을 연계한 프로그램 차익 거래라는 점에서 매물이 증가할수록 시장의 수급은 보다 탄력적인 조건을 형성한다. 한편, 과도하게 숏포지션을 구축했던 외국인의 옵션 포지션 전적으로 투기적인 포지션이라기 보다는 일부는 현물 주식과 연계한 차익거래였을 가능성을 준다.

최근 3거래일 동안 2조원의 차익거래가 해소됨으로써 3월 14일 이후 지수를 상승으로 유인했던 프로그램 매수 물량이 상당 부분 청산되는 결과를 주고 있다.

이런 점에서 외국인 주도의 지수 하락 공세가 더 이어지더라도, 시장의 수급 여건은 강한 상승을 준비해 두고 있다는 점에서 지수의 단기 조정에 무관하게 저가 매수로 비중을 확대하는 전략이 필요한 시기이다.

실질금리 마이너스

증권사 HTS를 장식하는 온갖 기사 중에서, 주가 상승을 암시하는 중요한 단어가 있다. 하나는 “장단기 금리 역전”다른 하나는 “실질금리 마이너스”이다.

11일 통계청과 금융투자협회는 시장금리를 대표하는 3년 만기 국고채 실질금리가 지난달 -0.5%를 기록했다고 밝혔다. 4월 소비자 물가 상승률은 4.2%인 반면 국고채 금리는 월간 평균치 기준 연 3.7%이기 때문이다.

실질금리는 지난해 12월 -0.3%를 기록한 이후 5개월째 마이너스가 계속되는 것으로 통계를 집계한 1995년 이후 가장 긴 기간이다.

채권 금리가 집계된 이후 국고채 3년 금리를 기준하여 실질금리가 마이너스가 된 것은 2004년 중반( 7~10월의 4개월간)과 2008년 금융위기 직후 ( 2008년 12월 ~ 2009년 3월의 4개월간)에 이어 이번이 세번째이다.

실질금리가 마이너스 된 이후 주가는 두번 모두 크게 상승하였다. 2004년에는 800선에 머물렀던 주가가 이후 자금 엑소더스와 주식펀드 열풍으로 이어지며 2007년 2080까지 상승을 하였고, 2008년말 실질금리 마이너스에서 1100선에 머물던 주가도 이후 줄곧 상승하여 현재 2100선에 머물러 있다.

물가가 상승하면 물가를 반영하여 오르는 주가는 함께 움직이는 반면, 물가와 무관하게 이자를 지급하는 채권이나, 예금, 현금은 그 가치가 하락하게 된다. 따라서 자금의 이동을 동반하게 되며 상승을 이끌게 된다.

이런 점에서 5개월째 이어지는 실질금리 마이너스와, 2007년 고점 위에서의 일반의 매물감소와 매수 확대는 향후 상승 추세가 강하고 길게 유지될 조건을 준다.

저가 매수 기회.

지수는 수급적 측면에서 상승을 위한 강한 탄력을 축적하고 있으나, 글로벌 시장과 더불어 파생상품 시장을 움직이는 외국인의 매매로 보아 한주 정도는 조정 국면을 더 이어갈 수 있어 보인다.

상승, 그것도 강한 상승의 조건이 갖춰진 가운데 일시적인 조정이라면 좋은 매수 조건이다. 이번주와 다음주에 걸쳐서 지수 등락에 연연하지 말고 차분히 분할 매수로 우량 저평가 기업의 비중을 확대해가는 전략이 필요하다.

쥬라기 : 늘 행복하십시오.

쥬라기 : 우리 옵션 만기를 앞두니 세계 시장의 조정이 예상외로 깊죠?

쥬라기 : 옵션의 포지션을 보면 개인의 상승 방향 포지션이 너무 강합니다.

쥬라기 : 개인이 지난 상승에서 자신감을 가지면서 지나치게 투기적인 포지션을 가져갑니다.

쥬라기 : 옵션 결제일은 옵션의 변동으로 단기간에 큰 이익을 노리는 곳이니

쥬라기 : 이런 포지션을 본다면 지수는 단기적으로 2100선을 이탈하는 변동 가능성을 가집니다.

쥬라기 : 그러나 이런 변동이 나타나더라도 투기적 포지션에 의한 변동일 뿐

쥬라기 : 펀더멘털에 기반한 장기 추세는 유지되므로

쥬라기 : 지수 변동에 휩쓸리지 않고 종목별 펀더멘털이 주안점을 두고 전략을 가져가면 됩니다.

쥬라기 : 종합지수의 핵심 구도입니다.

쥬라기 : 오늘 20일 평균을 이탈한 자리가 기분 나쁘죠 ?

쥬라기 : 갭으로 오르며 확보한 2200선을 갭으로 깨고 내려오니 아일랜드 갭이 되는 모습.

쥬라기 : 화학과 자동차를 앞세워 2200선을 돌파한 후 2주 가까이 횡보를 했는데

쥬라기 : 이 구간이 주도주로 지수를 끌어 올려 매물을 정리하는 듯한 모습을 만들었습니다.

쥬라기 : 지지권은 1차로는 전고점이 2110~2120 전후가 기대되지만

쥬라기 : 개인의 옵션 포지션이 지지여부를 결정합니다.

쥬라기 : 투기포지션은 줄이고 투자 포지션은 늘리면 되죠,

쥬라기 : 투기포지션이란 선물, 옵션, 신용, 대출을 말합니다.

쥬라기 : 투자 포지션은 기업의 이익을 기반으로 여유 현금으로 투자하는 것을 말합니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 요즘 세계 시장에서 귀금속과 원자재 투기가 기승을 부리다가

쥬라기 : 최근 큰 어려움을 겪고 있습니다.

쥬라기 : 그 중 대표적인 것이 은(silver)과 금(gold)이죠.

국제 은 가격 추이

쥬라기 : 국제 은가격 변동입니다.

쥬라기 : 2010년 9월부터 은 투기가 시작이 되여  그동안 엄청난 상승을 하였죠?

쥬라기 : 지난해 8월말 가격 대비 무려 285%인 50$까지 은가격이 치솟았죠,

 국제 은 가격 핵심 구조 분석도.

쥬라기 : 은 가격은 핵심 구조의 원리로 목표 가격을 산정해 보면 46$가 고점이지만

쥬라기 : 50$까지 가격이 오버슈트(overshoot)한 후 수직 낙하하는 모습입니다.

쥬라기 : 금 가격도 마찬가지입니다.

쥬라기 : 금가격은 이전에 핵심도를 통해 고점권이라 했었죠.

쥬라기 : 은값이 50%로 치솟았던 지난주말

쥬라기 : 워렌버핏이 운영하는 버크셔해서웨이의 주주총회가 있었습니다.

쥬라기 : 주주총회에서 질문이 나왔죠

쥬라기 : 금이나 은이 계속 오르는데 왜 은이나 금에 투자하지 않느냐?

쥬라기 : 라고 워렌버핏에게 질문이 나왔습니다.

쥬라기 : 워렌버핏이 뭐라고 대답을 했을까요 ?

쥬라기 : 여기서 워렌버핏 투자의 진수를 나타내는 대답을 했습니다.

쥬라기 : 워렌버핏은 이윤이 나오는 자산과 이윤이 나오지 않는 자산을 구분하고 있죠,

쥬라기 : 가치를 만드는 생산적인 자산

쥬라기 : 이란 부가가치를 창출하는 자산, 즉 이윤을 남기는 자본에 투자한다는 것입니다.

쥬라기 : 그러나 금이나 은은 가격은 오르지만 이윤을 만들지 않는 자산이죠

쥬라기 : 가격이 오르면 그로 인해 수익이 나서 기분이 좋아지지만,

쥬라기 : 이윤이 나오지 않는 자산에 투자를 해서는

쥬라기 : 부자가 될 수 없다.

쥬라기 : 라고 말합니다.

쥬라기 : 이게 무슨 의미입니까?

쥬라기의 총투자 이론식.

쥬라기 : 여러분이 알고 있는 이 투자의 총손익 공식을 이용하여 생각해 볼 필요가 있습니다.

쥬라기 : 이것은 특정한 기업에 대해

쥬라기 : 수많은 투자자가 일정한 기간(Δt) 동안 투자하여 얻는 이익과 손실을 총합입니다.

쥬라기 : 즉, 보유하고 있다가 팔거나, 사서 팔거나, 사서 보유하거나, 처음부터 죽 보유하는 모든 경우의

쥬라기 : 손실과 이익의 합에다가 

쥬라기 : 배당 받은 이익의 합(∑D)을 더하고, 거래에서 발생한 비용의 합(∑C)을 뺀 결과입니다.

쥬라기 : 그 결과는

쥬라기 : 해당 기간 동안 기업의 가치 증가분(ΔV)과

쥬라기 : 팔 때와 살 때 기업가치와 주가가 괴리도의 차액(ΔE)

           예를 들어 10,000원 가치의 기업을 8,000원의 가격에 사고 1년이 지난 뒤

              기업의 가치가 12,000원으로 증가하였는데 11,000원의 시장 가격에 매도했다면,

              ΔV = 12,000 - 10,000 = 2,000                                     <--- 내재가치 증가분

              ΔE = (11,000 - 12,000) - (8,000 - 10,000)

                   = 매도괴리도 - 매수괴리도 = -1,000 - (-2,000)= 1,000   <--- 할인 또는 할증 매매 차익

              쌀때 제가격보다 2000원 싸게 사서, 팔 때 제가격보다 1000원 싸게 팔아서

              결국 기업가치 상승분을 제외한 1000원의 할인(또는 할증) 매매 차익 발생.

쥬라기 : 에 더하여 배당(∑D) 을 더하고 거래 비용(∑C) 을 뺀결과로 나타납니다. 

쥬라기 : 실제로 손익을 더하면 이런 식이 되지만

쥬라기 : 대부분의 사람들은 저 결과를 생각해 보지도 않고 제로섬(Zero Sum)으로 생각하죠.

쥬라기 : 이 결과를 제로섬이라 근거없이 착각을 하고서는 투자를 도박이라 생각하는 사람도 많습니다.
쥬라기 : 그러나 실제로는 저 손익의 합이 제로섬이 되는 경우는 거의 없습니다.

쥬라기 : 여기에서 기업 가치에 비해 주식 가격이 높은지 낮은지를

쥬라기 : 나타내는 항 ΔE는 확률적인 랜덤 변수입니다.

쥬라기 : 반면 자본을 투입하여 이윤을 남기고 배당을 하는 기업에 대해서는

쥬라기 : ΔV + ∑D 는 플러스가 되어 계속 커 갑니다.

쥬라기 : 따라서 경쟁력을 갖춰, 이윤을 남기며 성장하는 기업(ΔV>0)을 골라 투자하면 

쥬라기 : 반드시 시간에 비례하는 부가 축적이 됩니다.

쥬라기 : 워렌버핏이 부가가치를 만드는 생산적인 자산이라 바로 이런 기업을 말합니다.

쥬라기 : 그래서 부가가치를 만드는 자산 즉,

쥬라기 : ΔV + ∑D

쥬라기 : 이 플러스로 증가해 가는 자산에 투자하면 부자가 되지만,

쥬라기 : 금이나 은처럼 부가가치가 생성되지 않고 단지 가격의 변동에 의한 이익

쥬라기 : ΣP = ΔE - ∑C

쥬라기 : 에 의해서 수익이 결정되는 자산에 투자해서는 부자가 될 수 없다

쥬라기 : 라고 말을 한 것이죠,

쥬라기 : 워렌버핏 투자 철학의 가장 핵심을 나타내는 대답입니다.

쥬라기 : 이해가 되나요?

쥬라기 : 바로 저 철학을 담아서 대답을 한 것입니다.

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 쥬라기 : 1990년대 기술주 상승을 반영하는 나스닥 지수의 상승입니다

쥬라기 : 1990년부터 2000년까지 무려 10년에 걸쳐 미국 기술주는 엄청난 상승을 하였죠.

쥬라기 : 그러나 워렌버핏은 이 시기에 기술주를 사지 않았습니다.

쥬라기 : 왜냐하며 이시기 기술주는 PER(주가수익비율 = 주가 / 주당순이익) 가

쥬라기 : 대단히 높게 나타났기 때문이죠.

쥬라기 : 특히 2000년 저 시기에는 기술주 버블이 강하게 나타났죠,

쥬라기 : 주가수익비율(PER)이 100배, 500배, 1000배로 주가가 오를 때이니

쥬라기 : 기술주에서 금광을 발견할 때입니다.

쥬라기 : 그래서 금광에 몰려드는 사람처럼 모든 투자자가 기술주에 몰려들었죠.

쥬라기 : 그러나 워렌버핏은 그런 흐름에 동참하지 않고 

쥬라기 : 바보처럼 저평가되고 주가도 지지부진하지만

쥬라기 : 미래 성장성이 있는  저PER루를 샀습니다.

쥬라기 : 저 기술주 상승으로 엄청난 벼락부자들이 발생하였고

쥬라기 : 펀드는 수백% 수익 성과를 내는 펀드가 많았었죠.

쥬라기 : 당시 워렌버핏은 오마하의 현인은 커녕 월가의 조롱거리였습니다.

쥬라기 : 그러나 버블이 꺼진 후 그 많던 벼락 부자들이 하루 아침에 몰락했고

쥬라기 : 또, 수백%의 수익률을 자랑하던 펀드들도 완전 망가졌습니다.

쥬라기 : 이 때 워렌버핏이 운영하는 버크셔 해서웨이는

쥬라기 : 엄청난 이익을 내며 거의 꼴지 수준에서 움직이던 선수가

쥬라기 : 먼저 뛰던 선수가 죄다 자빠진 틈을 타고 1등이 되는 것처럼

쥬라기 : 그렇게 세상의 부각을 받기 시작했죠.

쥬라기 : 그리고 "오마하의 현인"이 되었습니다

쥬라기 : 이런 투자를 했던 워렌버핏이 왜

쥬라기 : 잘 오르는 금이나 은에 투자를 하지 않느냐

쥬라기 : 라는 질문을 받고 한 대답으로서

쥬라기 : 아주 명확한 투자 원칙을 제시하고 있는 셈이죠,

쥬라기 : 나는 부가가치를 만들어 주는 자산, 즉 생산 자본에 투자한다.

쥬라기 : 부가가치를 만들지 않고 단순히 가격 변동만으로 수익이 나올 수 있는 자산에는 투자하지 않는다.

쥬라기 : 라는 원칙입니다.

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쥬라기 : 이런 워렌버핏의 대답이 있고 난 후

쥬라기 : 귀금속 투기에 정신이 팔려 있던 금융시장이 정신을 차렸죠.

쥬라기 : 그리고는 나흘째 급락하며 부가가치를 생산하지 못하는 자산을 버리고 있습니다.

쥬라기 : 그는 우리에게 분명한 조언을 해 줍니다.

쥬라기 : "값이 오를 때 기분만 좋아지는 (부가가치를 만들지 못하는) 자산에 투자해서는 부자가 될 수 없다.

쥬라기 : 세계의 최고 부자가 된 현인이 여러분에게 주는 부자가 되는 법에 대한 조언입니다.

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쥬라기 : 여하튼 그간 월가는 투기의 열풍이 불다가 이 말에 정신을 차린 듯 합니다.

쥬라기 : 은가격이 8% 하락을 하며 4일만에 50달러에서 34.67달러로 30%가 하락을 했고,

쥬라기 : 금가격도 어제 3.03%가 미끌어지면서 그간 투기적 흐름에서 벗어납니다.

쥬라기 : 원유가격도 하루 9.16%가 하락하는 모습을 보였죠.

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쥬라기 : 이렇게 투기 시장에서 자금이 철수하면서 가격 급락을 이루고 있으나

쥬라기 : 업황 회복 주기를 갖는 기술주는 견실한 모습이죠.

쥬라기 : 인텔의 주가는 저 와중에서도 0.47%가 상승이고,

쥬라기 : 구글이나 애플, 마이크로소프트는 크지 않는 변동을 보일 뿐입니다.

쥬라기 : 다만, 유가와 밀접한 관계를 갖고 있고

쥬라기 : 미국 증시에서 시가총액 가장 커서 지수에 대한 영향력이 큰

쥬라기 : 엑슨모빌(XOM) 주가의 하락폭이 비교적 크게 나타나면서

쥬라기 : 미국 시장의 주요 지수를 낮추고 있죠.

쥬라기 : 그러나 대체로 가격 변동이 지지권에 접하면서

쥬라기 : 유가나 미국 주가지수는 추가 하락보다는 반등이 기대되는 국면입니다.

 미국 뉴욕증시 종합주가지수

쥬라기 : 뉴욕증시 종합지수,

쥬라기 : 금가격입니다.

쥬라기 : 아래는 원유가격 주간 차트인데

쥬라기 : 원유가격이 20주 평균 가격까지 밀리면서 그간 급등했던 부담을 해소하여

쥬라기 : 추세의 큰 전환이라기 보다는 저점을 다질 자리이죠.

쥬라기 : 원유 가격 변동은 은이나 금과 같은 강한 투기를 동반한 모습은 아니기 때문에

쥬라기 : 완만한 상승 추세가 지속된다고 볼 수 있고,

쥬라기 : 이런 점에서 단기에 급락했다는 것은

쥬라기 : 이후 재차 상승을 준비하는 과정이라 볼 필요가 있습니다.

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쥬라기 : 미국 나스닥  종합지수입니다.

쥬라기 : 상당기간 역헤드앤쇼우더 패턴을 만들면서 매물을 소화했던 매물대에 접했죠

쥬라기 : 네크라인이기 때문에 이후 상승이 쉬운 곳입니다.

쥬라기 : 그러나 해외 시장이 상승한다고 우리 시장이 함께 상승한다고 생각하면 오산이죠.

쥬라기 : 우리 시장의 가장 핵심 모멘텀은 옵션의 이해 구도입니다.

쥬라기 : 해외 시장의 움직임에 관계없이

쥬라기 : 옵션 시장의 포지션에 따라 얼마든지 변동이 가능하므로

쥬라기 : 이런 점을 유의해야합니다.

쥬라기 : 과거에 보면 미국 시장이 바닥권에서 급등을 나타내는데도

쥬라기 : 우리 시장은 3일간이나 하락을 하는 경우도 있었습니다.

쥬라기 : 다만, 단기 변동이 아니라 중기 추세에서는 상승이 된다고 보면 좋죠.

쥬라기 : .

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쥬라기 : 세계 금융시장 이면에는 상당한 긴장 요인이 발생해 있습니다.

쥬라기 : 세계 금융시장의 긴장도를 나타내는 3개월만기 미국의 국채 수익률입니다.

쥬라기 : 이 국채 수익률은 세계 금융 시장의 위험과 리스크가 있을 때 

쥬라기 : 마치 인체의 체온처럼 민감하게 반응합니다.

쥬라기 : 현재 금리 변동은 과거 2008년 금융위기나

쥬라기 : 2009년말 그리스 위기 확산의 수준에 비교되는

쥬라기 : 강한 긴장 상태를 나타내고 있습니다 .

쥬라기 : 그래서 신용, 대출과 같은 투기 포지션이 있다면 이를 정리하라는 것입니다.

쥬라기 : 이런 표면상으로 나타나는 지표로 보면,

쥬라기 : 이번 투기와 관련하여 대형 헤지펀드가 큰 타격을 받았을 개연성이 있죠,

쥬라기 : 이런 점에서 지금은 적어도 대출과 신용을 보유한 투자자는

쥬라기 : 이런 상황에 대해 공포를 가져야할 필요가 있죠.

쥬라기 : 펀더멘털에 의한 장기적인 추세가 상승을 하더라도

쥬라기 : 금융 시장의 악재 발생으로 큰 출렁임이 발생할 수 있는 가능성에 대비해야 합니다.

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쥬라기 : 시장의 변동에 대해 안심하고 전략을 가져가는 것은

쥬라기 : 여유 현금으로 투자자에게만 해당합니다

쥬라기 : 지금은 조심성을 가치고 철저히 저평가된 기업을 골라서

쥬라기 : 여유 현금으로 투자를 해야 할 때입니다.

쥬라기 : 여전히 세계 주요국의 기준 금리가 역사상 저점에 있고,

쥬라기 : 세계 주요 금융시스템이 구조조정과 함께 안전 장치를 마련해 두고 있어서

쥬라기 : 과거와 같은 시스템적 위기가 발생할 가능성이 낮지만

쥬라기 : 금융시장 긴장도는 최고조에 달해 있어서 단기적인 변동 요인이 될 수도 있으므로,

쥬라기 : 이런 점을 유의해야 할 때입니다.

쥬라기 : 이런 점을 유의해 두고

쥬라기 : 변동에 깨지기 쉬운 취약한 조건을 만들지 않는다는 전제하에

쥬라기 : 지수보다는 종목에 주안점을 두고 저평가인 성장 기업을

쥬라기 : 저가 매수하는 전략을 가져갈 때입니다.

쥬라기 : .